Бизнес-ангелы. Как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей
Шрифт:
Комментарии бизнес-ангелов
Том Хорган
– Давайте обсудим наиболее очевидные проблемы, возникающие при взаимодействии с руководящей командой. Насколько часто бизнес-ангелы вмешиваются в назначения на руководящие должности, рекомендуют своих людей в руководство или реорганизуют структуру управления в компании? Часто ли фирмы венчурного капитала требуют произвести определенные изменения в организационной структуре компании? А как проявляют себя в подобных ситуациях бизнес-ангелы?
– Поскольку мы выступаем как ассоциация бизнес-ангелов, то и разговариваем с позиции силы. Мы непоколебимо уверены, что вместе с капиталом предлагаем компаниям и свой опыт. Мы не так давно этим занимаемся, но я знаю, что мы двигаемся в правильном направлении и поступаем так, как и следует поступать.Брент Тауншенд
– Не трудно ли удерживать себя от более активного участия в деятельности компании, когда она сталкивается с серьезными проблемами?
– Желанию активно подключиться к деятельности компании очень трудно сопротивляться. Прежде всего вам хочется изучить цифры и сказать, что следует урезать, что сделать вначале, а что потом. Лучший совет, который может дать бизнес-ангел, должен касаться не отдельных деталей, а вопросов, связанных с видением всего бизнес-процесса. Бизнес-ангелы могут обратить внимание предпринимателя на то, что через шесть месяцев он, возможно, столкнется с нехваткой капитала, следовательно, ему следует сократить расходы, потому что очень сложно будет привлечь дополнительное финансирование. Или вам стоит сконцентрировать свои усилия на подписании контракта с этими покупателями. Это даст намного лучшие результаты, чем участие в рутинных мероприятиях
Я не думаю, что инвестору стоит заниматься руководством компанией. Однако встречаются ситуации, при которых бизнес-ангелы могут принимать более активное участие в производственной деятельности компании. Это касается случаев, когда среди ее сотрудников нет человека с соответствующей квалификацией, а у одного из бизнес-ангелов подобный опыт работы имеется.
– Как развиваются события, когда один из инвесторов более активно, чем другие бизнес-ангелы, участвует в деятельности компании? Доставляет ли это определенные неудобства другим инвесторам?
– Как правило, бизнес-ангелы, участвующие в финансировании деятельности компании, не имеют между собой близких отношений. Все переговоры компания ведет персонально с каждым инвестором, и они практически не общаются между собой. Поэтому вполне возможно, что они даже не узнают, что один из бизнес-ангелов чрезвычайно активно подключился к деятельности компании. Я буду очень рад, если один из бизнес-ангелов сфокусирует свое внимание на деятельности компании, потому что уверен, что при этом он будет защищать также и мои интересы.
Терпение – самое важное достоинство бизнес-ангела
Бизнес-ангелы испытывают чувство личного удовлетворения, когда видят, что их компании добиваются успеха и частично это происходит благодаря их усилиям. Они также понимают, что им следует с пониманием и терпением относиться к действиям компании в процессе ее поступательного движения к наиболее выгодному из всех возможных варианту вывода инвестиций бизнес-ангела из дела.
Резюме
• Оперативное информирование бизнес-ангелов о ключевых событиях деятельности компании является принципиальной основой доверительных отношений между ними и предпринимателями.
• И бизнес-ангелы, и предприниматели обязательно должны оговорить уровень своих ожиданий от сделки до того, как она будет формально заключена, так как после того, как все документы уже подписаны, трудно уменьшить размер этих ожиданий.
• Бизнес-ангелы достаточно часто принимают тяжелые и неприятные решения, связанные с деятельностью компании, если она работает неэффективно и судьба их инвестиций под угрозой.
• Бизнес-ангелы обязательно должны принять решение относительно размера своего участия в деятельности компании, когда она переживает тяжелые времена.
• Бизнес-ангелы обязательно должны иметь ангельское терпение для того, чтобы дождаться успешного «выхода» из проинвестированных компаний.Глава 29 «Скелеты в шкафу» венчурного предпринимателя
Страшные истории, рассказанные предпринимателями и бизнес-ангелами о компаниях, которые потерпели крах
Иногда взаимоотношения бизнес-ангела с компанией оканчиваются катастрофой. Возможно, это происходит потому, что рыночные силы обрушиваются на компанию и губят ее. Иногда вина за это лежит на одном из основных участников сделки. Вне зависимости от того, какие доказательства вины мы получили, это может привести к непоправимым последствиям. Понятно, что практически все предприниматели и бизнес-ангелы не хотят, чтобы именно их считали виновниками. Не стоит читать эту главу поздно вечером, но если вы все же на это решились, убедитесь, что все окна и двери крепко заперты. Удачи вам!
ИСТОРИИ ОТ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ
ИСТОРИЯ ПЕРВАЯ, ЛЕДЕНЯЩАЯ КРОВЬ
Когда-то я был владельцем информационного агентства. Его финансировал бизнес-ангел, подписавший соглашение с другими инвесторами на долгосрочный заем на сумму 100 тыс. долл. и кредитную линию на сумму 150 тыс. Я погасил этот долгосрочный десятилетний заем достаточно быстро, за три года, и кредитовался за счет возобновляемой кредитной линии.
Погасил я заем потому, что мой бизнес-ангел выразил беспокойство по поводу быстрых изменений, которые происходили в отрасли. (Он не разбирался в бизнесе, которым я занимался.) Когда мне было необходимо получить краткосрочное (трехмесячное) увеличение в действующей кредитной линии исключительно для того, чтобы расширить проект, я должен был предоставить гарантии моего бизнес-ангела в банк, но не сумел сделать этого. Через год я выплатил наличными и уменьшил свою кредитную линию до порога 100 тыс., однако был вынужден уйти, потому что мой локальный рынок рухнул. У меня не было возможности занять еще денег у кого-либо, чтобы работать дальше, и в результате я разорился. Я все еще должен 100 тыс. бизнес-ангелу и еще 50 тыс. долл. всем своим поставщикам. Если бы бизнес-ангел подписался на заем, как обещал, то компания удержалась бы на плаву.
ИСТОРИЯ ВТОРАЯ
Мы втроем решили заняться развитием стартовой компании, связанной с электронной торговлей и учредили корпорацию. Затем мы нашли десять инвесторов, которые привлекли капитал по 50 тыс. долл. для функционирования каждого подразделения корпорации. Продав одно из подразделений, мы обратились к молодому человеку, который имел (да и сейчас имеет) успешную компанию, функционирующую на рынке b2b. При этом его и наш бизнесы имели мало общего. Он одобрил наш бизнес-план и предложил купить оставшиеся девять подразделений. Мы пошли на это, ситуация исправилась, стала управляемой. Мы провели ряд исследований, но поскольку этот бизнес-ангел владел контрольным пакетом акций, то венчурное предприятие никак не могло набрать сил для активного развития. Проблема была в том, что бизнес-ангел, не будучи знаком с рынком, на котором действовало предприятие, считал, что маркетинговые усилия, которые хорошо работали в интересах его личного бизнеса, будут результативными и для нашего бизнеса. Он занимался продажами на очень небольшом рынке, где не было большой конкуренции и исторически сложилось, что товар продавался по высокой цене. Наша стартовая компания оперировала на значительно большем по размеру рынке, специализирующемся на розничной продаже товаров, цена на которые всегда была низкой. Чтобы добиться успеха, необходимо было затратить большой капитал, значительные усилия, и все это необходимо было делать на протяжении длительного периода времени. Поскольку он ничего не понимал в рынке, то и не знал, каким образом новой компании следует продвигать свои услуги, и каждый раз, когда падали продажи, менял сотрудника, который ими занимался.
В конце концов, когда его вложения перевалили за отметку 2 млн долл., он обратился к рекламе и попытался продать бизнес, который не получил никакого развития.ИСТОРИЯ ТРЕТЬЯ
Несколько молодых людей организовали компанию и наняли меня в качестве главного архитектора. Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы были проведены, но единственный бизнес-ангел оказался фанатом контроля и занялся этим сразу же, еще до того, как компания приступила к своей деятельности. Если бы он мог, то приостановил бы банковские операции, только чтобы получить рычаги управления учредителями компании. Он проделал множество совершенно немыслимых вещей, для того чтобы вырвать бразды правления из рук учредителей. В конце концов учредители нашли «белого рыцаря», который вошел в дело и аннулировал преимущества первого инвестора, но позже и он стал создавать проблемы.
Вначале он уволил всех сотрудников и пригласил своих собственных людей. Примерно за два года, которые они проработали в компании, они перевернули с ног на голову практически все, что нам удалось создать до того, и в результате получили примерно тот же продукт, что был у нас. Удачным моментом в этой истории было то, что второй инвестор сумел приобрести компанию, и все другие инвесторы «вышли» из нее, получив денежные вознаграждения за свои доли. Учредители теперь занимаются другим бизнесом, но оба абсолютно уверены, что если им доведется еще раз заниматься становлением бизнеса, то они никогда не разместят акции с правом голоса среди бизнес-ангелов.
Мораль этой истории такова: если вы собираетесь привлекать капитал бизнес-ангелов, убедитесь, что после получения начального финансирования имеете по меньшей мере трех инвесторов и что вам принадлежит хотя бы 50 % акционерного капитала, а 25 % предназначается для размещения позже, и/или следите, чтобы бизнес-ангелы имели только акции без права голоса, поскольку вполне вероятно, что впоследствии они из ваших ангелов-хранителей превратятся в дьяволов.ИСТОРИЯ ЧЕТВЕРТАЯ
Я организовал компанию по производству спортивных товаров. Мы запатентовали несколько разработок и приступили к штурму розничных торговцев, параллельно
начав развивать систему прямых поставок по почте. Наше партнерство с бизнес-ангелом строилось на соотношении 50 на 50. Он согласился вложить капитал на сумму в 3 млн долл., чтобы реализовать нашу программу по маркетингу. Поскольку мы имели очень небольшой объем продаж, то в качестве обеспечения для инвестиций он взял мои акции компании. Также был согласован уровень продаж, который должен был быть достигнут в течение определенного периода после получения инвестиций.Через три месяца он назначил на должность генерального директора компании своего человека, который отказал нам в получении финансирования для оплаты материалов и изменил порядок приоритетности выплат.
Довольно скоро мы стали существенно отставать от плана, и адвокаты бизнес-ангела уведомили меня, что я не выполнил положения нашего соглашения с ним, поэтому мои акции теперь переходят ему. У него были очень жесткие юристы, и очень скоро я потерял свою компанию, все деньги, которые вложил в нее, а кроме того, впустую потратил время.
Никогда не стоит подписывать соглашение, которое обязывает вас добиться определенных результатов, но не дает вам права принимать руководящих решений. В результате я понял, что он вложил свои деньги в компанию только для того, чтобы завладеть патентами, которые ей принадлежали, и абсолютно не был заинтересован в ее развитии.ИСТОРИЯ ПЯТАЯ
Когда я только приступил к привлечению капитала для компании, то был представлен одной состоятельной чете, хорошо известной в инвестиционном сообществе бизнес-ангелов. Обычно они совместно участвовали в деятельности компании, в которую вкладывали свои инвестиции. Также предполагалось, что они выступят консультантами в процессе развития одного из моих каналов распределения. Они занимались этим раньше для предприятия в другой отрасли промышленности, и поэтому согласились финансировать деятельность моей компании и помогать мне в развитии каналов.
Поскольку мы были уже в процессе производственной деятельности, то они пообещали внести сумму, равную той, что я имел. Один из них был обозначен в тексте бизнес-плана как вице-президент компании по продажам. Поскольку мы закончили наш первый раунд финансирования, то они начали высказывать свои соображения относительно числа акций, которые должны им принадлежать, и зарплаты, которую они рассчитывали получать в компании. В основном их план состоял в том, чтобы приписать себе все средства, вложенные всем руководством компании, и получить вдвое больше акций, чем у меня, за инвестиции в том же размере.
Через несколько дней, проведенных в жарких спорах, мы решили, что лучше всего для нас не заключать инвестиционную сделку (за неделю до того мы были близки к подписанию соглашения о новом инвестиционном раунде). А дальше стало еще интереснее. По прошествии трех недель они посетили меня и заявили, что теперь хотят заниматься развитием канала для меня на основании отдельного договора. Я был заинтересован в развитии канала, и поэтому начал вести с ними переговоры по поводу заключения договора и передал им значительную часть относящегося к нему материала, а также свои предложения относительно того, как мы могли бы управлять и создавать его.
Однако мы не смогли подписать соглашение с ними на развитие канала сбыта практически по тем же самым причинам, в результате которых провалилась сделка, связанная с инвестированием.
Остается только думать, что в общем-то они неплохие ребята, но только жадные. Я согласился отказаться от сделки и больше не вспоминал о них.
Через пару недель я обедал с моим основным конкурентом. Когда я пришел к нему в офис, то заметил очень знакомый логотип на листе пришедшего факса – это было письмо от той самой супружеской пары, с которой не состоялось мое сотрудничество. Как оказалось, они воспользовались моими разработками и, выдав их за собственные, предложили их моим региональным конкурентам.
ИСТОРИЯ ОТ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛИСТА
Ларри Кубал (Larry Kubal), исполнительный директор компании Labrador Ventures
– Компания Labrador Ventures инвестирует в информационно-технологические компании на ранней стадии их развития. Размер первоначальных инвестиций, как правило, составляет 2 млн долл. Финансирование, предоставляемое компанией, заполняет пробел между начальным финансированием, которое осуществляют бизнес-ангелы, и тем, которое поступает от крупных венчурных капиталистов, а следовательно, компания Labrador Ventures работает с обеими группами инвесторов на всем протяжении жизни компании.
Она сотрудничала со многими замечательными бизнес-ангелами, которые в значительной степени способствовали росту стоимости бизнеса портфельных компаний.
Однако некоторые примеры нашего сотрудничества с бизнес-ангелами вынуждают нас напоминать предпринимателям, что достаточно часто они не отличаются такой же целеустремленностью, дисциплиной и финансовой стойкостью, как фонды венчурного капитала. Это особенно касается бизнес-ангелов, которые занялись инвестированием на пике технологического пузыря. Вот один из примеров, когда инвестиции бизнес-ангела создали массу проблем для предпринимателя. Это ни в коем случае не может означать, что предприниматели повсеместно сталкиваются с подобной практикой – я его привожу только для того, чтобы ознакомить предпринимателей с одной из возможных проблем, которая иногда возникает. В прошлом году одна из наших портфельных компаний привлекла капитал на раунде финансирования А, когда ситуация на финансовом рынке была особенно сложной. Среди участников сделки компания Labrador Ventures была единственной фирмой венчурного капитала, остальными инвесторами выступали бизнес-ангелы – владельцы значительных капиталов. На первоначальном этапе сотрудничества они представляли себя как богатых инвесторов, готовые принять участие в следующих этапах финансирования. Компания развивалась с нормальным темпом роста. Оба бизнес-ангела отказались от своих обещаний, когда возникла необходимость в привлечении средств для финансирования на раунде Б. Labrador Ventures предложила промежуточное финансирование для компании. Бизнес-ангелам было предложено или участвовать в нем вместе с нами, или самим предложить условия и осуществить такое промежуточное финансирование. Они отклонили оба предложения и попытались помешать компании получить промежуточное финансирование, потому что оно наносило урон их положению – для них было более выгодно не участвовать в финансировании и не уменьшать свои права собственности в связи с приходом новых денег и возникновением новых обязательств компании. Предприниматели понимали, что бизнес-ангелы предали их: не только отказывали в финансовой поддержке, но еще и препятствовали их действиям.
Таким образом, группа инвесторов стала недееспособной и нанесла ущерб перспективам развития компании. Становление компании в современной бизнес-среде само по себе связано с очень большими проблемами, и отсутствие поддержки со стороны инвесторов или их действия, направленные против деятельности менеджмента компании, только увеличивают количество трудностей, с которыми она сталкивается на своем пути. Поэтому целеустремленность, дисциплина и финансовая стойкость определяют основные преимущества венчурных капиталистов перед бизнес-ангелами. Предпринимателям же необходимо проявлять осторожность в процессе оценки перспектив и различных вариантов финансирования компании.
ИСТОРИЯ ОТ БИЗНЕС-АНГЕЛА Мне вспоминается случай с учредителем компании – одним из самых упорных и целеустремленных людей среди всех моих знакомых. К сожалению, он сумел испортить отношения со всеми продавцами и снабженцами, с которыми мы сотрудничали. Наши с ним отношения также не сложились. Он получал финансирование из средств нескольких бизнес-ангелов, которое достаточно быстро потратил, а затем принялся обвинять своих поставщиков и продавцов в том, что те его обворовывают. Некоторые бизнес-ангелы встали на его сторону в надежде вернуть свои деньги, но это ни к чему не привело, и все закончилось судебными исками. Ряд инвесторов не поддержали позицию компании. Имущество, которое было предметом иска о жульничестве, так же как и все активы, были переданы другой компании, а инвесторам достались только долги. Один из бизнес-ангелов теперь управляет корпорацией, основа которой была заложена в процессе сделки, о которой я рассказываю.
Резюме
• Бизнес-ангелы могут неожиданно разочароваться в компании и резко прекратить финансирование ее деятельности, тем самым приведя ее к краху.
• Иногда бизнес-ангелы дезориентируют деятельность компании, ошибочно полагая, что действуют в ее интересах.
• Бывает, что бизнес-ангелы дают обещания, которые не предполагают выполнять.
• Бизнес-ангелы могут постепенно прибрать компанию к рукам прямо на глазах у предпринимателя.
• Бизнес-ангелы могут помешать компании привлечь капитал на следующих этапах финансирования.