Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении

Заинтересованные исследователи рынка, желающие больше узнать о циклах и долгосрочной истории экономического роста США, могут обратиться в Securities Research Company, 101 Prescott Street, Wellesley Hills, MA 02481 и купить один из их долгосрочных настенных графиков.

Некоторые графики рыночных индексов включают главные новостные события за последние 12 месяцев. Они могут быть очень ценны, особенно если вы сохраняете и просматриваете старые выпуски. Тогда у вас есть история и рыночных индексов, и событий, которые повлияли на их направление. Это помогает узнать, например, как рынок реагировал на появление новых лиц в Белом доме, слухи о войне, регулирование заработной платы и цен, изменения учетных ставок или просто на «панику» вообще. На графике индекса S&P 500, приведенном далее показано несколько прошлых циклов; медвежьи рынки заштрихованы.

Изучайте рынок каждый день

На медвежьих рынках акции обычно открываются сильно, а закрываются слабо. На бычьих рынках они имеют тенденцию открываться слабо и закрываться сильно. Общерыночные индексы нужно внимательно изучать каждый день, так как развороты трендов могут начаться в любой из них. Использование этих главных индексов представляет собой гораздо более практичный и эффективный метод анализа поведения рынка и определения его направления. Не доверяйте другим, вспомогательным, индикаторам, потому что они не доказали своей эффективности. Выслушивать множество авторов рыночных информационных бюллетеней, технических аналитиков или стратегов, вываливающих более 30 различных технических или экономических индикаторов и затем говорящих вам, что, по их мнению, должен делать рынок, – как правило, пустая трата времени. Информационные бюллетени по инвестированию могут создавать в умах инвесторов сомнение, неуверенность и замешательство. Что достаточно интересно, история показывает, что рынок имеет тенденцию повышаться как раз тогда, когда эти эксперты высказывают максимум скептицизма и неуверенности.

Вы должны продавать, когда рынок в целом достигает вершины, чтобы заработать по крайней мере немного денег, равно как выйти из маржи (использования заемных денег) и защитить тем самым свой счет. Как индивидуальный инвестор, вы можете легко забрать деньги, выйти через один-два дня и аналогичным образом повторно войти в рынок позднее. Если вы не продадите и не заберете деньги, когда рынок достигнет вершины, ваш диверсифицированный портфель акций до того ведущих компаний может резко упасть в цене, а некоторые акции могут вообще никогда не восстановиться до прежних уровней.

Самым лучшим для вас будет научиться интерпретировать дневные графики цен и объемов ключевых рыночных индексов. Если вы научитесь это делать, вас уже нельзя будет сбить с пути, и это почти все, что вам потребуется. Бесполезно спорить с рынком. Опыт учит, что борьба с рынком может оказаться очень дорогим уроком.

1973–1974 гг.: самое значительное падение рынка с 1929 г.

Уотергейтский скандал и слушания в сочетании с нефтяным эмбарго ОПЕК 1974 г. сделали 1973–1974 гг. самой серьезной катастрофой фондового рынка со времени депрессии 1929–1933 гг. Доу понизился на 50 %, а средняя акция упала более чем на 70 %.

Это было катастрофой для акционеров, причем почти столь же серьезной, как коррекция в среднем на 90 %, имевшая место в 1929–1933 гг. (В 1933 г. промышленное производство составило только 56 % от уровня 1929 г., и более 13 млн. американцев не имели работы.)

Рынки в 1973–1974 гг. были так деморализованы, что большинство членов Нью-Йоркской фондовой биржи боялись, что биржа не сможет выжить как жизнеспособное учреждение. Вот почему так критически важно изучать рыночные индексы и защищать себя от катастрофических убытков – ради вашего здоровья и вашего портфеля.

Чтобы компенсировать падение на 33 %, требуется рост на 50%

Важность знания направления рынка нельзя переоценить. Для того чтобы компенсировать убыток портфеля в 33 %, требуется рост на 50 %. Например, если портфель в 10 000 долл. обесценивается до 6666 долл. (снижение на 33 %), он должен вырасти на 3333 долл. (или 50 %) только для того, чтобы вернуть вас в исходное положение.

Вы, несомненно, должны всегда действовать так, чтобы сохранить максимум той прибыли, которую накопили в период бычьего рынка, а не пускаться с вашими инвестициями вниз, в дебри медвежьего рынка. Для этого вы должны изучить исторически испытанные правила продажи. (Более подробно о правилах продаж см. главы 9 и 10.)

Миф о «долгосрочном инвестировании»

Многие инвесторы любят считать или, по крайней мере, называть себя «долгосрочными инвесторами». Их стратегия состоит в том, чтобы оставаться полностью инвестированными и в хорошие, и в плохие времена. Некоторые учреждения делают то же самое, но этот негибкий подход может привести к трагическим результатам, особенно для индивидуальных инвесторов. Частные лица и организации в равной степени могут избежать неприятностей, оставаясь на относительно умеренных (20 % или меньше) медвежьих рынках, но многие из медвежьих рынков отнюдь не умеренны. Некоторые являются совершенно разрушительными.

Проблема всегда возникает в начале, когда вы начинаете ощущать надвигающийся медвежий рынок. Вы не можете в каждом случае предсказать, насколько ухудшится экономическое положение или как долго продержится ухудшение. Например, война во Вьетнаме, инфляция и дефицит денежной массы способствовали превращению коррекции 1969–1970 гг. в двухлетний спад на 36,9 %. До этого медвежьи рынки продолжались в среднем лишь девять месяцев и приводили к снижению индексов на 26 %.

Большинство акций во время медвежьего рынка падают, но не все из них потом восстанавливаются. Если вы держите акции в течение даже скромной медвежьей коррекции, вы можете зависнуть с подпорченным товаром, который уже никогда не вернется к своим прежним максимумам. Вы должны научиться продавать, когда общая окружающая среда изменяется и ваши акции больше не работают.

Инвесторы, предпочитающие покупать и держать, в 80-х и 90-х гг. облюбовали акции Coca-Cola. Этот производитель безалкогольных напитков год за годом взбирался все выше и выше, поднимаясь и падая вместе с рынком, но все это закончилось в 1998 г., одновременно с Gillette. Когда летом того года рынок соскользнул в умеренную медвежью коррекцию, Coke последовала за ним. Но через два года – после самого захватывающего роста рынка за несколько десятилетий – она все еще плелась в нисходящем тренде. В некоторых случаях такие акции могут возвращаться, но в данном случае ясно одно: инвесторы в Coke пропустили огромные повышения цен таких акций, как America Online и Qualcomm. Стратегия «покупай и держи» оказалась также бедственной для тех, кто держал высокотехнологичные акции в 2000 г. Многие «птицы высокого полета» потеряли тогда от 75 до 90 % своей стоимости, и некоторые из них так и не вернулись к былым максимумам.

Защищайте себя от рыночных спадов

Наполеон однажды написал, что непоколебимость давала ему преимущество над противником, и поэтому многие годы он был непобедим. На поле битвы, которым является фондовый рынок, есть только действующие быстро или мертвые!

Не тяните после того, как увидели первые определенные признаки рыночной вершины. Быстро продавайте, пока не проявилась реальная слабость. Когда рыночные индексы достигают максимума и начинают разворачиваться в нижнюю сторону, вы должны действовать немедленно, обналичивая 25 % и более ваших активов за счет продажи акций по рыночным ценам. Использование лимитных ордеров (покупка или продажа по определенной цене, в противоположность рыночному ордеру, который покупает и продает по рыночной цене) не рекомендуется. Главное – сосредоточиться на вашей способности купить или продать акцию тогда, когда вам это нужно. Провозившись с восьмыми или четвертыми долями пункта (или их десятичными эквивалентами), вы можете упустить возможность купить или продать акцию.

Молниеносное действие еще более важно, если вы держите маржевый счет ценных бумаг. Если ваш портфель полностью построен на марже, где половина денег, вложенных в акции, заимствована у вашего брокера, снижение цены акций на 20 % ведет к потере 40 % ваших денег. Снижение на 50 % ликвидирует ваш счет!

В конечном счете, есть только две вещи, которые можно делать, когда начинается новый медвежий рынок: продавайте и выходите или открывайте короткую позицию. Когда вы выходите, вы должны оставаться вне игры, пока медвежий рынок не закончится. Обычно это означает пять или шесть месяцев, но для перегруженных проблемами периодов 1969–1970 и 1973–1974 гг. это вылилось в два года. Кроме того, медвежий рынок, начавшийся в марте 2000 г., в последний год администрации Клинтона, продолжался дольше и был серьезнее, чем обычно. Девять из 10 инвесторов потеряли много денег, особенно на акциях компаний высоких технологий. Это было концом периода излишеств конца 90-х гг. Это было десятилетие, когда Америка стала небрежной и беспечной.