О проценте ссудном, подсудном, безрассудном. Хрестоматия современных проблем «денежной цивилизации».
Шрифт:
Важнейший институт «теневой экономики» — офшорный рынок. Таковым является любой рынок (валютный, фондовый, товарный), где контроль над операциями его участников со стороны государства ослаблен или вообще отсутствует. Сегодня, по сути, большинство рынков (любых) в той или иной мере являются офшорными. Это результат так называемой либерализации, то всеобщего ослабления контроля государства за операциями в так называемой «рыночной экономике» [319] . Впрочем, образование офшорных рынков началось ещё до того, как прошёл процесс повальной либерализации мировой экономики. Многие компании и банки после Второй мировой войны обладали всеми признаками транснациональных структур, т.к. у них за рубежом имелись свои «дочерние» компании и филиалы. Нередко при этом получалось, что такая транснациональная структура выпадала из поля зрения властей как страны базирования корпорации (т.е. места её юридической «прописки» и/или размещения штаб-квартиры), так и страны принимающей (той, где фактически действовала «дочка» или филиал). Это тот самый случай, когда «у семи нянек дитя без глазу».
319
Подробнее см. гл. 19
Первым крупным офшорным рынком в послевоенном мире стал рынок евродолларов. Значение этого рынка для последующего развития мировой экономики и мировых финансов трудно переоценить. Во-первых, он стал своего рода «испытательным полигоном», на котором отрабатывались методы и способы ведения офшорного бизнеса и которые затем (в эпоху всеобщей либерализации) были распространены на другие рынки. Во-вторых, участники рынка евродолларов (крупнейшие транснациональные банки) выступали в роли главных лоббистов по организации кампании либерализации в глобальных масштабах.
Рынок евродолларов возник в 50-60-е гг. прошлого столетия. Причинами, обусловившими его появление, были: дефицит платёжного баланса США, способствовавший накоплению американской валюты за пределами США; введение властями США ограничений на экспорт капитала из страны; введение в западноевропейских странах частичной обратимости их валют на доллары США. За период 1958-1965 гг. дефицит платёжного баланса США превысил 22 млрд долл., и эта сумма влилась в мировую валютную систему. Накапливавшаяся за пределами США долларовая масса стала размещаться на депозитах банков в Западной Европе и других странах мира. Затем эти банки стали выдавать кредиты в долларах — появился рынок еврокредитов. Этот рынок как бы существовал рядом с национальными денежными рынками стран Западной Европы, это был некий «параллельный денежный мир».
Вот как описывает процесс зарождения рынка евродолларов Жак Аттали: «До 1958 года доллары за пределами Америки были редкостью. Однако война во Вьетнаме и гонка вооружений в космосе привели к их быстрому распространению во всём мире, ведь США импортировали технику и природные ресурсы. Страны, осуществлявшие большой экспорт на американский континент, накапливали огромные запасы долларов, что вызывало дополнительную эмиссию их собственной валюты и питало инфляцию. Некоторые государства, например, ФРГ, не хотели допускать такого развития событий ни под каким видом. Так, в 1965 году появился рынок евродолларов» [320] .
320
Аттали Ж. Мировой экономический кризис... А что дальше? СПб.: Питер, 2009. С. 37.
Американские банки поспешили открыть свои филиалы в Лондоне, Париже, Цюрихе, других финансовых центрах для того, чтобы занять свою нишу на этом рынке.
Джон Лоу, основатель Королевского Банка Франции
Лондонский Сити, который начал чахнуть с времён кризиса 1930-х годов, фактически после прекращения размена фунта стерлингов на золото (1931г.). Конечно, полного краха этого финансового центра не произошло, потому что он стал своеобразным офшором для американских банкиров, уходивших от жёсткого регулирования своих властей. «Американские депозитные банки, не обладающие высокой капиталоотдачей, стали располагаться в Лондоне, чтобы обойти закон Гласа-Стиголла. Несмотря на развал британской экономики, лондонский Сити становится придатком Уолл-стрит. Финансисты делают там всё, что запрещено в Соединённых Штатах, пользуясь средствами депозитных и коммерческих банков» [321] . С появлением рынка евродолларов и еврокредитов лондонский Сити стал переживать «ренессанс». «Лондонский Сити (где один немецкий эмигрант — Зигмунд Варбург — выпускает первые займы в евродолларах) вернул себе место, которое считал навеки утраченным» [322] . По многим показателям благодаря рынку еврокредитов он сумел опять стать ведущим мировым финансовым центром. В нём сегодня имеется больше иностранных банков (филиалов и дочерних структур), чем в Нью-Йорке, Франкфурте, Токио и Париже. По объёмам торговли валютой Лондон также не имеет себе равных. После событий 11 сентября 2001 года, а также после серии финансовых скандалов (типа скандала вокруг корпорации «Энрон») в США был принят закон Сарбейнса-Оксли. Он ужесточил правила раскрытия информации и правила листинга [323] компаний на рынках США. Им теперь приходится предоставлять большое количество отчётной информации в различные контролирующие органы США. Оценив дополнительные риски и издержки, многие компании стали предпочитать проведение листинга не на биржах Нью-Йорка, а Лондона. Согласно британскому рейтингу мировых финансовых центров (The Global Financial Centers Index), рассчитываемому на основе 46 позиций, Лондон оказался на первом месте, а Нью-Йорк переместился на второе место [324] .
321
Аттали Ж. Мировой экономический кризис... А что дальше? СПб.: Питер, 2009. С. 37.
322
Там же. С. 39.
323
Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» (от 22.04.1996), «листинг ценных бумаг — включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список...».
324
Сафонов О. Зачем России финансовый центр //Bankir.Ru, 11.02.2010.
Зарубежные операции американских банков выпали из-под контроля американских регулирующих органов, в то же время они почти не контролировались и принимающими странами; требования последних сводились лишь к предоставлению информации о проводимых операциях. Фактически, как отмечает Н. Обухов, «евровалютный рынок стал наданациональным
рынком (выделено мной. — В.К.)» [325] . Страны Западной Европы были заинтересованы в притоке дешёвых ресурсов, поэтому их власти «закрывали глаза» на бесконтрольность операций филиалов американских ТНБ. Так возникло офшорное раздолье для американских ростовщиков, которым не надо было, в частности, осуществлять отчисления для формирования обязательных резервов по своим операциям. Но одновременно это была «мина замедленного действия»: вероятность банковских кризисов в евродолларовой зоне существенно возрастала.325
Обухов Н. Уроки Бреттон-вудской валютно-финансовой системы // Экономист. 2008. №11.
Фактически доллары, эмитируемые банками в евродолларовой зоне, — новые «мировые деньги», которые обслуживают интересы мировых ростовщиков и находятся вне контроля денежных властей США, Западной Европы, других государств. Трудно даже дать точные оценки объёмов эмиссии таких «мировых денег».
«Важной особенностью еврорынков стало проведение кредитной эмиссии евровалют международными банками. Евродоллары стали мировыми деньгами, эмитируемые транснациональными банками. Отсутствие контроля со стороны центральных банков позволяет транснациональным банкам автономно проводить кредитную эмиссию евровалют, удовлетворяя, таким образом, растущие потребности международных рынков. Евроэмиссия осуществляется через механизм взаимного кредитования, который позволяет создавать 10-кратный мультипликатор. То есть увеличивать денежную массу еврорынка в 10 и более раз. Таким образом, не дожидаясь решений наднациональных органов, частные транснациональные банки создали свои «мировые деньги» и обеспечили ими потребности ТНК» [326] .
326
Мовсесян А.Г., Сиданов Г.Н., Мазаев Г.Г. Мировые тенденции и стратегия России // Финансовый бизнес. 2002. № 4.
Банками, имеющими свои дочерние структуры в офшорах, активно пользуется не только частный бизнес, но также государства и центральные банки многих стран мира.
Когда существовал СССР, советское руководство избегало размещения долларовых резервов в банках на территории США в силу наличия политических рисков (угроза ареста или конфискации средств на депозитных счетах). Для этого активно использовались европейские банки и европейские филиалы американских банков, действовавшие в евродолларовой зоне (прежде всего речь идёт о банках лондонского Сити).
О том, что рынком евродолларов активно пользуются денежные власти многих стран, свидетельствуют данные Банка международных расчётов.
По оценкам БМР, на конец 2004 года различные государства разместили международные резервы в американской валюте на депозитах американских и неамериканских банков в общей сложности 419,3 млрд долл. При этом в банках, находящихся на территории США (как американских, так и неамериканских) было размещено 146,6 млрд долл., а в офшорах — 272,7 млрд долл. Под офшорами в данном случае понимаются страны, где существует рынок евродолларов. Судя по всему, главным фактором, обусловливающим такую структуру размещения долларовых резервов, является стремление банков и денежных властей разных стран избежать политических рисков (т.е. возможных предписаний со стороны американских властей, касающихся средств клиентов, находящихся на счетах этих банков) [327] .
327
McCauley R. Distinguishing global dollar reserves from official holdings in the United States // BIS Quarterly Review. 2005, Sept. P. 57-72.
Денежные власти: сплошная «тень»
Картина «теневой экономии» была бы неполной, если бы мы не упомянули про её главный элемент — денежные власти (центральные банки и министерства финансов/казначейства). Пожалуй, это самый тёмный закоулок современной «экономики», о котором известно не более, чем о деятельности Медельинского наркокартеля или подпольной деятельности Аль-Каиды. Мы выше уже приводили примеры того, как центральные банки, прикрываясь своим статусом «независимых институтов», занимались и продолжают заниматься различными не вполне законными операциями, которые иногда можно назвать откровенно «жульническими».
С конца 2008 года в США разгорелся самый настоящий скандал, связанный с тем, что центральный банк Америки — Федеральный резерв — в условиях разворачивающегося кризиса выдал громадные суммы кредитов различным банкам и даже небанковским институтам. Причём общественность и даже законодатели не располагали никакими сведениями об этих операциях. Информационное агентство Блумберг подало в суд на Федеральную резервную систему в связи с её отказом предоставить информацию о суммах кредитов, получателях кредитов, условиях кредитных сделок (включая объёмы и качество залогов). В иске отмечалось, что фактически имеет место нарушение Федеральным резервом Закона о свободе информации 1966 года (по этому закону все федеральные ведомства США должны обеспечивать граждан страны свободный доступ к любой информации, кроме той, которая имеет отношение к национальной обороне, правоохранительным органам, первичным финансовым документам, личным документам). Несмотря даже на решение суда в пользу истца Федеральный резерв до сих пор судебного предписания не выполнил [328] . В сентябре 2009 года Конгресс США принял решение об аудите ФРС, но и это решение до сих пор не выполнено. У законодателей также возникли серьёзные подозрения, что ФРС занималась с конца 2008 года неучтённой (внебалансовой) эмиссией долларов [329] . Серьёзные вопросы возникли в связи с тем, что ФСР тайно выдавал кредиты и гарантии тем институтам, которые не находились в ведении центрального банка страны — инвестиционным банкам, страховым компаниям, ипотечным агентствам.
328
Подробнее см. гл. 16 «“Денежная революция”: создание центральных банков», раздел «Современный кризис: “страсти” вокруг центральных банков».
329
См.: Там же.