Английский язык. Практический курс для решения бизнес-задач

Source: Investopedia, March 10, 2006, by Derek Polcyn, CFA

Exercise 4*. Find antonyms for the following terms and make sentences of your own with each pair.

Example: upstream – downstream

upside —…….

budget deficit —……….

developed markets —…….

loss-making —………..

in the red —……….

upgrade —……..

public sector —……..

individual investors —………

primary market —………

outperform —……..

Exercise 5*. Fill in the blanks using terms given below.

Why Stock Investors Should Purchase Bonds

No doubt……. outperformed……. for two years in a row. While past…….. cannot guarantee future results, recent market…… provides compelling enough evidence for most investors to consider an overall……. that solidly integrates these two important…….. classes.

Stocks still present…….. with the potential for excellent long-term……. But simply owning stocks – and leaving excess cash in a……. fund – may not be the optimal way to safeguard your…….. assets. In fact, SalomonSmithBarney currently recommends investors to include bonds, stocks and……. in their overall portfolio. Of course, only your specific goals and risk……… can dictate what…….. is right for you, but bear in mind that a balanced portfolio of both bonds and stocks would have outperformed an…….. portfolio over the past two years, and helped to dampen some of the volatility that characterized the……..

Undoubtedly, the primary reason you have purchased stocks has been to achieve……… in your investment portfolio. But did you know that bonds can help you achieve a number of complementary……..? The three most important are: (1) to preserve…….; (2) to supplement current…….; and (3) to enhance total…….. As the old…….. adage proclaims: Make your money in stocks, but keep your money in bonds.

The first two objectives are particularly relevant for investors whose portfolios are heavily…… in equity securities. Regarding capital preservation, the recent equity market volatility has confirmed once again that stocks are long-term investments and are not necessarily the most appropriate way to meet either short-term or more…… financial needs that are more predictably provided by…….. securities.

More evident, perhaps, is the stock investor’s diminished ability to generate income from equity…….. Until recently, stocks issued by many companies paid relatively high…….. Many investors even depend on stock dividends to……. their current income.

However, due to widespread government……… and growing investor demands for stock price………., high dividend-paying equities have become scarce as many companies have been forced to become more……… This has diverted…….instead to other corporate activities such as the purchase of new equipment, acquisitions or stock……..

Replace Disappearing Dividends

First the bad news: vanishing stock dividends are unlikely to reverse……. anytime into the……. future. The……. is further entrenched by large financial…….. now given to senior corporate managers and board members, commonly tied to stock price performance.

The good news, however, is that by complementing your equity holdings with a……… bond portfolio, you can establish a more predictable income……. Best of all, fixed-income securities afford you an enormous amount of……… to receive………. payments on a monthly, quarterly or semi-annual basis.

Source: www.citibank.com

Terms:

Wall Street, trend, equity-only, interest, course, cash, income, weighted, asset, allocation, deregulation, bonds, conservative, supplement, holdings, dividends, stocks, return, appreciation, stream, foreseeable, performance, fixed-income, volatility, diversified, portfolio strategy, individual investors, money market, financial, parameters, equity market, growth, objectives, capital, buybacks, incentives, flexibility, competitive, rewards, funds

Exercise 6. Translate into English.

Крупнейшие сделки 2003 года

2003 г. стал для российских финансовых рынков годом новых рекордов. В этом году состоялась крупнейшая международная сделка слияния/поглощения и крупнейшая эмиссия корпоративных облигаций. Агентство Moody’s впервые присвоило России инвестиционный рейтинг. Не обошлось и без разочарований, поскольку не состоялись по крайней мере две широко обсуждавшиеся сделки. В наступившем году возможен бурный рост в относительно слаборазвитых секторах, к которым относятся выпуск внутренних облигаций и размещение акций российских компаний на открытом рынке.

Рынок акций и облигаций

В 2003 г. было отмечено существенное увеличение выпуска корпоративных облигаций. Общая сумма заемных средств, привлеченных российскими компаниями через выпуск еврооблигаций, составила в 2003 г. $ 7,6 млрд по сравнению с $ 4 млрд в 2002 г. Выпуск внутренних рублевых облигаций также увеличился до $ 2,7 млрд по сравнению с $ 1,8 млрд в 2002 г.

В 2003 г. 13 российских компаний провели размещение 17 выпусков облигаций на международных рынках. В качестве главного заемщика выступил «Газпром», привлекший в феврале $ 1,75 млрд (крупнейший в истории России выпуск корпоративных облигаций), а осенью – 1 млрд евро. Помимо этого, Газпромбанк, дочернее предприятие «Газпрома», привлек в прошлом году $ 750 млн. Еще одним активным заемщиком стала компания МТС, разместившая три выпуска облигаций на общую сумму $ 1,1 млрд.

В прошедшем году было отмечено усиление активности российских банков, которые привлекли на международных рынках облигаций $ 2,25 млрд. Кроме Газпромбанка облигации размещали Сбербанк России, Внешторгбанк, банк «Зенит» и МДМ-Банк. Благодаря увеличению объема выпуска еврооблигаций банками наблюдается приток денежных средств в российский финансовый сектор и рост ресурсов для внутреннего кредитования.

В начале октября агентство Moody’s подняло суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня. Это означает увеличение финансирования российских компаний и государственных организаций за счет выпуска еврооблигаций. Тем не менее остальные рейтинговые агентства сохраняют рейтинг России на уровне ниже инвестиционного (в частности, рейтинг Standard & Poor’s находится на уровне BB+).

В прошедшем году выпуск рублевых облигаций по-прежнему оставался существенным источником финансирования средних по размеру российских компаний, работающих в области металлургии, телекоммуникаций, ТНП и в других секторах. Этап стремительного увеличения выпусков еврооблигаций российскими компаниями в основном завершен, и в текущем году можно рассчитывать лишь на медленный рост, в то время как на рынке рублевых облигаций сохраняются возможности для более высоких темпов роста. По нашим данным, в прошлом году ряд крупных выпусков был отложен, поскольку эмитенты ожидали снижения ставки налога на выпуск ценных бумаг, которое вступает в силу в текущем году. После снижения данного налога можно будет ожидать некоторой активизации, особенно по бумагам со сроком погашения не более одного года. Кроме того, в текущем году существует вероятность удвоения максимального объема займов.

Не исключено, что федеральные и региональные органы власти будут более активно проводить заимствования на внутреннем и международном рынке облигаций. Пока еще неясно, состоится ли выход правительства РФ на рынок еврооблигаций. Неопределенность положения вызвана отсутствием уверенности не в наличии спроса, а в необходимости привлечения заемных средств.

Что касается операций на рынке акций, то объемы первичных и вторичных эмиссий были ограниченными. Крупнейшие сделки были связаны с вторичными размещениями, в ходе которых акционеры ведущих российских компаний продавали свои доли участия финансовым инвесторам.