Базовый курс по рынку ценных бумаг
Шрифт:
– сложившаяся практика деловых отношений;
– традиции и степень вмешательства государства в экономику и его роль в регулировании правовой системы.
Определенная консервативность характерна для любой модели корпоративного управления, а формирование его конкретных механизмов обусловлено историческим процессом в конкретной стране. Это означает, в частности, что не следует ждать быстрых изменений модели корпоративного управления вслед за какими-либо радикальными правовыми изменениями.
Необходимо подчеркнуть тот факт, что для России и других стран с переходной экономикой в настоящее время
Среди наиболее важных специфических проблем, присущих (в данном контексте) большинству стран с переходной экономикой и создающих дополнительные трудности формирования моделей корпоративного управления и контроля, следует выделить:
– относительно нестабильная макроэкономическая и политическая ситуация;
– неблагоприятное финансовое состояние большого числа вновь созданных корпораций;
– недостаточно развитое и относительно противоречивое законодательство в целом;
– слабость инфраструктуры для обеспечения исполнения корпоративного законодательства (проблема инфорсмента);
– доминирование в экономике крупных корпораций и проблема монополизма;
– во многих случаях значительная первоначальная "распыленность" владения акциями;
– особая роль менеджеров (директоров) в корпоративном контроле;
– продолжающаяся борьба за контроль в корпорациях и соответственно нестабильность системы прав собственности;
– социально-политические преграды для проведения реальных процедур банкротства убыточных корпораций;
– слабые и неликвидные (малоликвидные) рынки корпоративных ценных бумаг;
– неразвитая система финансовых институтов;
– проблема "прозрачности" эмитентов и рынков;
– отсутствие (неразвитость) внешнего контроля за менеджерами бывших государственных предприятий;
– слабые внутренние (национальные) и опасающиеся многих дополнительных рисков внешние (иностранные) инвесторы;
– отсутствие (забвение) традиций корпоративной этики и культуры;
– сохранение значительной доли собственности у государства;
– коррупция и прочие криминальные аспекты проблемы.
В этом - одно из принципиальных отличий от "классических" моделей, сложившихся в странах с развитой рыночной экономикой, которые относительно стабильны и имеют более чем столетнюю историю.
Каждая страновая модель (наиболее известны англосаксонская, германская и японская) формировалась в течение исторически длительного периода и отражает прежде всего специфические национальные условия социально-экономического развития, традиции и идеологию. Прямое и автоматическое перенесение зарубежных моделей на "целинную" почву переходных экономик не только бессмысленно, но и опасно для дальнейшего реформирования.
Принципиально важным правовым условием достижения прогресса в сфере корпоративного управления должно быть интенсивное государственное регулирование как долгосрочного характера (базовые законы), так и оперативного типа (защита инвесторов, регулирование
корпоративных конфликтов, предотвращение злоупотреблений и мошенничества).Центральной идеей как долгосрочного, так и оперативного государственного регулирования в этой области должна быть правовая защита инвесторов. Хотя основой для такой защиты должно быть законодательство о компаниях, эффективность правовой защиты зависит от многих сопряженных актов: о ценных бумагах, о рынке ценных бумаг, о банках, о небанковских финансовых институтах, о банкротствах и др.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Какой круг отношений входит в понятие корпоративного управления и контроля?
2. В чем заключается основная задача корпоративного управления?
3. Какие факторы важны для формирования конкретной модели корпоративного управления?
4. Почему проблемы корпоративного управления и контроля важны для развития АО и экономики в целом?
5. Как связаны между собой задачи корпоративного управления и защита инвесторов?
9.1 СОЗДАНИЕ АО
Деятельность акционерных обществ в России регулируется Федеральным законом от 26.12..95 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - закон), основой норм которого является Гражданский кодекс Российской Федерации, устанавливающий общие положения об акционерном обществе.
В соответствии со ст.2 закона, акционерным обществом (АО) признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязателъственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Создание акционерного общества может осуществляться:
– путем учреждения нового юридического лица,
– путем реорганизации уже существующего юридического лица.
Учредителями общества могут являться как граждане, так и юридические лица, при этом не допускается возможность учреждения акционерных обществ государственными органами или органами местного самоуправления, если иное не установлено федеральными законами (см. ст. 10, п.1; ст.7 п.4).
Число учредителей открытого АО не ограничено, число учредителей в закрытых АО - не более 50.
Закон содержит ограничение по составу учредителей: единственным учредителем общества не может быть другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица.
Единственным учредительным документом АО является устав. В целях защиты прав и интересов акционеров и потенциальных инвесторов законом предусмотрено, что по требованию акционера, аудитора или любого заинтересованного лица общество обязано в разумные сроки предоставить им возможность ознакомиться с уставом общества, включая изменения и дополнения к нему. Изменения и дополнения в устав общества приобретают силу для третьих лиц с момента их государственной регистрации.
При учреждении общества учредители заключают между собой договор о его создании, в котором содержится информация о размере уставного капитала общества, типах акций и порядок оплаты акций, подлежащих размещению среди учредителей. Денежная оценка имущества, вносимого учредителями в оплату акций, утверждается учредителями единогласно.