Деньги никому не нужны. Все хотят исполнения желаний

Сразу оговорюсь: предыдущий абзац ни в коем случае не означает, что инвесторы никогда не разорялись. Разорялись, и еще как! Теряли все свои средства! Но те, чьи портфели были хорошо диверсифицированными, не разорялись никогда.

После 1917 года многие богатейшие российские дворяне, имевшие имения и дворцы в России, разорились дотла и в эмиграции буквально умирали с голоду. Но те из них, кто еще до революции купил в Париже квартирку «для швейцара» и попросил своих шоферов научить их водить «роллс-ройсы», потом работали в Париже таксистами и жили нормально, особенно если титулованная супруга такого таксиста успела до революции научиться шитью у своей гувернантки. Этих людей спасла диверсификация активов, навыков и, конечно, стран проживания.

Неумение смотреть на окружающий мир глазами инвестора

Инвестировать хладнокровно и на долгий срок – это хорошо, но инвестировать индифферентно, не имея ясной стратегии – плохо. Необходимо следить за новостями, но не для того, часто поддаваться панике или эйфории, а чтобы лучше понимать текущее состояние мировой экономики, пытаться предсказать ее основные тренды. Инвестор должен стараться делать это сам, а также иметь инвестиционного консультанта, делающего это профессионально.

Но есть и еще одно важнейшее условие, без которого деньги к вам не придут. Те, кто боится свободы и возможностей, которые могут даровать деньги, подсознательно отталкивают их от себя. Вы должны твердо знать, что достойны своих денег, что они нужны вам для достижения ваших целей, которыми вы гордитесь и к которым действительно стремитесь. И тогда с помощью инвестиций вы этих целей достигнете.

Мы рассмотрели фундаментальные ошибки, которые подстерегают инвесторов. Теперь несколько слов об ошибках технических.

Не следует ликвидировать долгосрочную инвестиционную позицию после временного падения ее стоимости

У некоторых инвесторов, особенно у тех, кто понес серьезные убытки во время кризиса, может возникнуть соблазн продать акции лишь тогда, когда их стоимость достигнет прежнего уровня. Такое эмоциональное решение может только повредить, поскольку оно отвлекает от инвестиционных целей. Не надо ничего «помнить» и не надо никому «мстить»: важен сегодняшний день, а не историческая цена данной акции. В трудные времена инвесторам особенно необходимо оставаться верными своим долгосрочным стратегиям.

Инвесторы знают, что курсы акций порой могут быть нестабильными. Тем не менее, эта волатильность окупается сторицей: в долгосрочной перспективе акции приносят существенно больше прибыли, чем облигации. Начиная с 1926 года, фондовая биржа приносила в среднем 10 % годового дохода. Причем, это относится как к растущему, так и к падающему рынку. В целом, периоды роста рынка имели более значительную амплитуду, чем периоды падения. Поэтому и фондовый рынок в конечном итоге шел вверх: после периода падения акции обычно поднимаются на новые вершины.

Предыдущие пики взлета стоимости акций, тем не менее, не могут предсказать тенденции движения фондовой биржи в будущем. Например, индекс S&P 500 достиг небывалого уровня в один из октябрьских дней 2007 года – как раз перед тем, как началось стремительное падение. Невозможно точно предугадать, когда цены на акции прекратят рост и начнут падать, но безосновательно и думать, что акции после падения не восстановятся и не пойдут вверх.

И хотя инвестору бывает тяжело смотреть на то, как снижается стоимость его портфеля, такие периоды надо перетерпеть, дожидаясь момента, когда она снова начнет расти. Инвесторы должны фокусировать свое внимание на долгосрочных целях, особенно после серьезного падения оценочной стоимости портфеля.

Конечно, если вы умеете продавать прямо перед падением, а покупать прямо перед подъемом, то рынок ценных бумаг озолотит вас очень быстро. Проблема в том, что делать это на постоянной основе до сих пор никто не научился.

И даже совсем наоборот. Статистика совершенно четко указывает на то, что инвесторы любят приобретать растущие активы, причем делают это с наибольшим энтузиазмом в период бурного роста, непосредственно перед катастрофическим обвалом, а вот продавать любят, когда цена актива уже упала, перед самым ее взлетом.

Поэтому единственный выход – иметь правильную долгосрочную инвестиционную стратегию, хорошо диверсифицированный портфель, холодную голову и крепкие нервы.

Не хватать то, что «горячо»

Часто инвесторы бросаются на то, что в последнее время очень хорошо росло. Сначала актив растет, потом инвестор это замечает, начинает раздумывать, не купить ли его, потом инвестору, наконец, говорят, что все вокруг уже вложились, остался только он один, он вкладывается – и все рушится.

Нельзя вкладывать деньги, ориентируясь на то, что было: ваш инвестиционный доход – это функция от того, что будет в будущем. Талантливый инвестор пытается предсказать тренд и вложить деньги одним из первых; он никогда не будет вкладываться, когда уже все вложились.

Не гоняться за рынком

Попытка угадать направление движения рынка кажется правильной стратегией, но статистика убедительно показывает, что сделать это практически невозможно. Если брать короткий промежуток времени, то движения рынка не всегда логичны и зависят от слишком многих факторов. Что же касается долгосрочного периода, то выясняется, что те, кто пытался убежать от маленьких падений, часто пропускали большой рост.

Вот пример. Возьмем индекс S&P 500 с января 1995 года до декабря 2007 года. За это время он вырос на 300 %. А каков был бы рост, если бы инвестор каждый год просто пропускал месяц наибольшего роста? Всего 77 %. Единственный способ не пропустить подъемы – это постоянно и хладнокровно оставаться на рынке. В этом случае, по статистике, инвестор всегда получает доход, на несколько процентов превышающий инфляцию.

Мы часто слышим рекламу, предлагающую инвесторам на рынке ценных бумаг доход намного выше 10 % годовых в валюте. Но насколько реалистична эта цифра? 10 % годовых можно было бы получить, если вкладывать на долгий срок в индексы, подобные S&P 500. Реальные инвесторы редко получают такой доход. Например, одно из проведенных исследований показало, что с 1985 по 2004 год доход инвесторов составил 3,7 %, в то время как S&P 500 рос на 11,9 %, а инфляция – на 3 %.

Что же эти инвесторы делали не так, что уменьшило их доход? Выяснилось, то, о чем я уже упоминал, но повторить это все равно стоит. Инвесторы вкладывали деньги в «хорошие» фонды, то есть те, которые перед этим давали большой доход. Иными словами, инвесторы вкладывались в конце «бычьих» рынков. А потом сидели, пока хватит терпения, во время «медвежьих» рынков, только чтобы продать как раз перед началом очередного «бычьего» цикла. То есть, инвесторы покупали дорого, а продавали дешево.

По контрасту, профессиональные инвесторы редко меняют составляющие своего портфеля. Худшие враги инвестора – это отсутствие терпения и завышенные инвестиционные ожидания. Люди, склонные к этим недостаткам, покупают, когда рынок уже перегрет, а как только он остывает, у них не хватает терпения дождаться нового периода роста. Как только их акции перестают расти или падают, они продают их, чтобы купить то, что выросло вчера – а значит, будет падать завтра.