Финансы организаций. Шпаргалки

Решения в сфере управления инвестициями можно разделить на три блока.

I. Отбор и ранжирование. Инвестиционная деятельность осуществляется в различных условиях, и обычно перед инвестором имеется не одна, а по крайней мере несколько возможностей для инвестирования. Как правило, инвестору приходится решать одну из двух задач:

1) выбор проекта: это ситуация, когда нужно выбрать один из доступных к реализации альтернативных проектов – выбор одного из них неизбежно требует отказа от всех прочих;

2) ранжирование проектов: можно принять решение об осуществлении инвестиций в несколько проектов, не являющихся альтернативными, но по ряду причин нельзя осуществить одновременные инвестиции – например, не хватает источников финансирования, и потому нужно ранжировать проекты по их предпочтительности.

II. Оптимизация эксплуатации проекта. В этом блоке перед инвестором может возникнуть одна из следующих задач:

1) своевременное завершение проекта : инвестиционный проект рассчитан на определенное время, по истечении которого финансовые ресурсы высвобождаются из него, и их можно вложить в следующий проект; задача – определить оптимальный момент для завершения одного проекта и перехода к другому;

2) своевременная замена базовых активов: проект рассчитан на долгосрочную эксплуатацию, задача состоит в том, чтобы выбрать правильное время для смены основных производственных мощностей.

III. Формирование инвестиционной программы. При принятии всякого инвестиционного решения неизбежны разного рода ограничения и дополнительные эффекты. Формирование инвестиционной программы требуется для учета этих эффектов и ограничений, для эффективного управления ими. Разработка программы требуется, например: а) в ситуации ограниченности источников финансирования при широком выборе вариантов инвестирования; б) в ситуации наличия достаточных финансовых ресурсов, которые желательно инвестировать, и недостатке подходящих проектов инвестирования; в) при наличии нескольких взаимосвязанных проектов инвестирования, и т. д.

57. Управление оборотными активами

Оборотные активы (называемые также мобильными активами, текущими активами, оборотным капиталом) – это активы предприятия, которые с определенной регулярностью возобновляются, обеспечивая текущую деятельность; вложения в них оборачиваются по крайней мере однократно в течение года (или одного производственного цикла – в случае если его продолжительность составляет более года).

Оборачиваемость вложений представляет собой трансформацию оборотных средств, которая имеет циклический характер.

Цикл оборачиваемости заключается в последовательной смене следующих этапов:

1) вложение денежных средств в производственные запасы;

2) поступление запасов в производство;

3) поступление произведенной продукции на склад;

4) отгрузка готовой продукции со склада покупателю;

5) поступление денежных средств за проданную продукцию на счет продавца;

6) использование полученных денежных средств для приобретения сырья, материалов и т. д., т. е. возвращение к первому этапу цикла.

Особое значение для управления финансами предприятия имеют такие компоненты оборотных активов:

–  производственные запасы – достаточно широкое понятие, включающее не только необходимые для осуществления производственного процесса сырье и материалы, но и готовую продукцию, товары, предназначенные для перепродажи, незавершенное производство и т. д.;

– дебиторская задолженность – формируется при оплате покупателем продукции предприятия с отсрочкой платежа; для предприятия она является невыгодной, и теоретически она может и должна быть предельно минимизирована, однако на практике полностью сократить ее невозможно по целому ряду объективных причин;

– денежные средства и их эквиваленты – высокая значимость этого компонента обусловлена рядом причин: а) текущие операции должны иметь денежное обеспечение; б) при возникновении непредвиденных платежей должна быть обеспечена возможность их погашения; в) при появлении непредусмотренного заранее выгодного проекта должна иметься возможность принять в нем участие.

58. Производственные запасы

С позиций финансового менеджмента производственные запасы – достаточно широкое понятие, включающее не только необходимые для осуществления производственного процесса сырье и материалы, но и готовую продукцию, товары, предназначенные для перепродажи, незавершенное производство и т. д.

В управлении финансами значение имеет не предметно-вещностная природа запасов, а общий объем денежных средств, которые на протяжении технологического (производственного) цикла «омертвлены» в этих запасах.

Значимость управления запасами велика и в финансовом, и в технологическом отношении. С точки зрения управления финансами производственные запасы являются иммобилизованными средствами, поскольку они, по сути дела, отвлечены из оборота. Возникающие вследствие этой неизбежной иммобилизации косвенные потери условном можно считать равными доходу, который мог бы быть получен, если бы соответствующая сумма была инвестирована в некий альтернативный проект (к примеру, направлена на приобретение ликвидных ценных бумаг).

Иногда такие косвенные потери становятся прямыми. В случае вынужденной реализации активов (в частности, при банкротстве предприятия) значительная часть оборотных средств оказывается в разряде неликвидов, а сумма, вырученная за них, оказывается значительно ниже, чем их учетная стоимость.

Построение эффективной программы управления производственными запасами подразумевает решение ряда вопросов, основными из которых являются следующие:

1) существует ли принципиальная возможность оптимизации политики управления величиной запасов;

2) определение минимально необходимого объема запасов;

3) определение наиболее оптимального момента для заказа очередной партии запасов;

4) определение наиболее оптимального объема очередной заказываемой партии запасов.

Решая эти вопросы, финансовые менеджеры должны опираться на положения теории управления запасами, которая предоставляет механизмы расчета необходимых величин (например, оптимального размера партии запасов), схемы управления, учитывающие широкий набор параметров, и т. д.

59. Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность является динамичным и вариабельным элементом оборотных активов. Сущность дебиторской задолженности – иммобилизация собственных оборотных активов предприятия. Следовательно, для предприятия она является невыгодной, и теоретически она может и должна быть предельно минимизирована, однако на практике полностью сократить ее невозможно по целому ряду объективных причин.

Способы продажи продукции: