Эксперт № 05 (2013)

Хотя не стоит исключать версию о подставной конторе, нанятой кем-то из претендентов, чтобы избежать честных торгов и не платить 10 млрд рублей, ограничившись задатком, а впоследствии попытаться добиться контроля в порту нерыночными методами.

Кстати, нельзя не согласиться с популярным утверждением, что цена за Ванинский порт — 10,82 млрд рублей — сильно завышена. Ведь 10,81 млрд за него была готова дать компания «Сибуглемет». Кроме того, в конце 2013 года в российских портах пройдет либерализация тарифов (сейчас большинство из них устанавливается государством, а будет — владельцами портов), и в свете этого покупка Ванина еще более выгодна: на восточном направлении существует дефицит перевалочных мощностей, и цены на перевалку грузов могут вырасти в разы.

Интрига вторая: на Дальний Восток через Кипр

В декабре прошлого года состоялся новый аукцион по продаже госпакета Ванинского порта. К старым претендентам добавились новые. Основными претендентами считались структуры Владимира Лисина и Олега Дерипаски.

«ВТБ Капитал», выступая как агент по приватизации, предложил оригинальную схему торгов, благодаря которой Росимущество смогло продать госпакет порта практически в 1,5 раза дороже, чем на предыдущем аукционе, и при этом получить оплату. Каждый участник аукциона представил банковскую гарантию в 3 млрд рублей, которая аннулировалась только у проигравших. То есть если бы победитель отказался от оплаты, то он или его банк потерял бы 3 млрд рублей.

Аукцион проходил в два этапа. На первом заявки подавались в закрытых конвертах. На втором заявки в закрытых конвертах подавали те, кто предлагал цену выше, чем победитель первого этапа. Если бы пакет был продан на первом этапе, то его цена составила бы 5,5 млрд рублей; победитель второго этапа выложил за него 15,5 млрд рублей. А весь порт был оценен в 28,2 млрд рублей.

Таким образом, свое вознаграждение (оно могло быть максимум около 330 млн рублей, или 2% от цены сделки) «ВТБ Капитал» заслужил сполна, тем более что годовая выручка Ванина — всего 1,5 млрд рублей, а чистая прибыль — около 150 млн. Если бы порт продолжал работать по-старому, то его покупка была бы нелогична.

То, что победителем аукциона стала «дочка» ГК «Мечел» компания «Мечел-Транс» Игоря Зюзина , сенсация лишь на первый взгляд. Сама группа переживает не лучшие времена — она погрязла в долгах и вынуждена распродавать активы, чтобы остаться на плаву. Лишних 15,5 млрд рублей у нее точно нет.

К тому же практически сразу «Мечел-Транс» передал контрольный пакет Ванинского порта в равных долях трем кипрским офшорам, оставив себе малую долю.

В свою очередь, «Мечел» сообщил на сайте, что эти офшоры (в пресс-релизе — «инвесторы») не заинтересованы в перевалке грузов через Ванино, и поэтому «Мечел» может полностью использовать мощности порта для перевалки продукции группы.

Никакой информации о кипрских офшорах «Мечел» не дает. Но насчет стоящих за ними структур имеется несколько предположений.

Таблица:

Топ-3 лучших предложений на аукционах по продаже госпакета акций порта Ванино

Куда ушел пакет

Во-первых, конечным бенефициаром может быть сам Игорь Зюзин. Он мог перевести акции Ванина в подконтрольные себе офшоры, возможно, возместив при этом затраты «Мечел-Транса» на покупку пакета у государства.

Косвенно эту версию подтверждают слова главы РЖД Владимира Якунина , сказанные им 24 января агентству «Прайм»: «Разговаривал с Игорем Владимировичем [Зюзиным], никому ничего он не перепродал».

Но за три часа до сказанного Якуниным в новостной ленте «Спарк» прошла информация о том, что владельцами 71,04% обыкновенных акций Ванина стали три офшора (каждый — по 23,68%). Тем не менее найти 15,5 млрд рублей лично Зюзину было бы достаточно сложно. Поэтому, возможно, что он является членом консорциума неназванных инвесторов.

Во-вторых, Ванино могли приобрести структуры или менеджеры РЖД — ведь за счет государства строится инфраструктура на пути к узлу Ванино—Советская Гавань. 25 декабря прошлого года, уже после аукциона, был открыт Новый Кузнецовский тоннель. «Это ознаменует совершенно иные условия для доставки грузов в дальневосточные порты Советская Гавань и Ванино. Если сегодня мы можем доставить только около 19 миллионов тонн грузов, то с вводом этого туннеля — уже 29 миллионов тонн, а по завершении всего проекта в 2016 году — 36 миллионов тонн», — заявил Владимир Якунин. В тоннель уже вложено 28 млрд рублей (до 2016 года должно быть потрачено 60 млрд), также приличную сумму РЖД может дать на расшивку узких мест и увеличение грузопотока до 50 млн тонн в год.

Справедливости ради надо отметить, что портовыми мощностями узла Ванино—Советская Гавань владеют не только структуры «Мечела», но и СУЭК, а также ряд других. По сути, выгода для новых владельцев порта очевидна: порт был куплен у государства за 15 млрд рублей, а в ответ оно строит тоннель за 60 млрд. Кто, как не руководители РЖД, точно знает, когда, где и что будет построено, да и квоты на поставку груженых вагонов они определяют.

В-третьих, порт могли купить инвесторы из Азии. В качестве возможных бенефициаров рассматриваются корейские и китайские компании — покупатели угля «Мечела». Однако, по официальной версии «Мечела», средства на покупку порта были получены от неназванного консорциума инвесторов, которые не будут вмешиваться в управление. На такое могут согласиться лишь альтруисты, а азиаты, как известно, ими не являются, да и к тому же жесткие переговорщики. Они могут быть бенефициарами, если получили скидку на уголь или еще какие-то преференции. Но это вряд ли возможно: в 2008 году Владимир Путин жестко высказался в адрес Зюзина по поводу «серых» схем вывоза угля, в основном в Азию, используемых «Мечелом» и другими угольщиками.

Вариант четвертый: за офшорами стоит Олег Дерипаска. В конце концов, он второй по величине акционер Ванина и вполне мог бы стать владельцем одного из трех офшоров, чтобы сохранить паритет во владении портом и спокойно переваливать свои грузы. Версия интересная, но маловероятная. В конце января «Мечел-Транс» приобрел 28,12% акций Ванинского порта за 4,84 млрд рублей у структуры компании En+ Олега Дерипаски.

Наконец, за офшорами стоят другие угольщики, металлурги. На сегодня это самая маловероятная версия. «Мечел» убирает грузы всех остальных угольщиков из подконтрольного ему Ванина. В ФАС уже жаловалась «дочка» «Сибуглемета» компания «Междуречье», которой в январе было отказано фактически во всех заявках на перевалку грузов. ФАС направила порту предупреждение, на которое он должен был ответить до 15 января, но вместо этого подал иск к ФАС в арбитражный суд. Глава «Сибуглемета» Александр Мелехов в интервью газете «Коммерсантъ» сказал, что с портом у них заключен контракт на перевалку грузов до конца 2015 года; за нарушение предусмотрены штрафы и компенсация убытков. «Сибуглемет» работает также с портами Восточный и Находка, но логистика строилась с учетом Ванина, и теперь возникают неудобства и издержки, и размер их еще не оценен. Если порт не откликнется на претензию, «Сибуглемет» обещает подать к нему иск.

Самая вероятная версия — первая: порт купили компании, которые связывают с Игорем Зюзиным. Но после известных слов Путина Зюзин вряд ли сам решился бы на столь откровенный увод активов в офшор. Кстати, офшорная схема позволила новому покупателю не выставлять оферту. Это можно предположить в связи с тем, что на все вопросы о выставлении обязательного предложения миноритариям «Мечел» отмалчивается. А ведь после покупки пакета Олега Дерипаски в рамках оферты «Мечел» вместе с консорциумом мог бы собрать 95% голосующих акций, а остальные выкупить принудительно.

Также дробление пакетов по офшорам показывает, что версия с азиатскими инвесторами окончательно лишается смысла. Неужели азиаты, если бы выкупили за 700 млн долларов большую часть акций Ванина у государства и Дерипаски, пожалели бы 35 млн для приобретения полного контроля над акционерным капиталом порта?

Кстати, миноритариями, владеющими 5% обыкновенных акций Ванина, в основном являются бывшие и нынешние работники порта. И вполне возможно, что представители контролирующего акционера будут скупать у них акции по сильно заниженным ценам, под угрозой увольнения, как это практиковалось в 1990-х.