Европе не нужен евро

75. Thomas Mayer: «Die Bruchstelle des Euro», FAZ от 18 июля 2011.

76. Stefan Homburg: «Die bisherigen Kosten der Euro-Rettung – eine Zwischenbilanz», Der Hauptstadtbrief 106. Ausgabe 2012, s. 7.

77. Госпожа Меркель преследует эгоистическую политику. Интервью с Арно Монтебуром, FAZ от 27 марта 2012, с. 11.

78. См. Ведомственный бюллетень Европейского союза. L 306 от 23 ноября 2011, с. 1–47.

79. Так называемое «Scoreboard» системы раннего предупреждения предусматривает для сальдо доходно-расходного баланса, оцениваемую как опасную, предельную величину при –4 % в случае дефицита и при + 6 % в случае профицита. При реально эффективных обменных курсах предельная величина составляет + 5 % или – 5 %. При этом упускается из виду, что оба элемента определяются как развитием внутри еврозоны, так и развитием вне ее. Поскольку оба показателя определяются тем, что южные страны в еврозоне все больше утрачивают конкурентоспособность, то за это нельзя возлагать вину за «дисбаланс» на сильные в конкурентном плане северные страны. Ведь им приходится обеспечивать свою конкурентоспособность перед остальным миром с учетом падающего веса торговли в еврозоне. См. «Das neue EU-Verfahren zur Vermeidung und Korrektur makro"okonomischer Ungleichwichte», Monatsbericht des BMF Dezember 2011, с. 48.

80. http://ec.europa.eu/news/eu_explained/III2l2_de.htm.

81. Committee fоr the study of economic and monetary union: Report on economic and monetary union in the European Community 17. April 1989,S. 19 f.

82. Roland Tichy: «Warten auf D-Day», Wirtschaftwoche от 19 декабря 2011, c. 3.

83. Josef Joffe: Die Herde l"auft ins Verderben, Handelsblatt от 15 декабря 2011, c. 64.

84. См. «An ugly prospect for the eurozonc», Financial Times от 15 декабря 2011.

85. См. Katja Gelinsky: «Nicht der oberste W"achter "uber die Haushalte. Was folgt, wenn Schuldenl"ander vor dem Europ"aischen Gerichtshof stehen?» FAZ от 14 декабря 2011, с. 10.

86. Ирландское доверие к институтам ЕС очень пострадало из-за вынужденного Bail-Out, из-за которого многие чувствуют себя под опекой. См. David Gardner: «Voters likely to say no without debt relief», Financial Times от 1 марта 2012, с. 3. См. Jamic Smyth: «Dublin begins difficult task of persuasion», Financial Times от 3 марта 2012, с. 2.

87. См. Изложение в NZZ-online от 31 января 2012, а также Федеральное министерство финансов: Решения Европейского совета от 9 декабря 2011. Месячный отчет ФМФ от января 2012, с. 66 и д.

88. Deutsche Bundesbank: «Zum Fiskalpakt und Europ"aischen Stabilit"atsmechanismus», Monatsbericht Februar 2012, S. 66.

89. «Bundesbank zweifelt an Fiskalpakt», faz.net от 2 февраля 2012.

90. См. Peter Spahn: «Kann eine Fiskalunion den Euro retten? Sparen allein hilft nicht!» Ifo-Schnelldienst 3/2012, с. 7 и далее.

91. К данным см. обзор в: Банкам нужно проливать больше крови за Грецию, FAZ от 22 февраля 2012, с. 13.

92. См. Joshua Chaffin: Athens despairs between choice of bail-out and sudden death, Financial Times от 21 февраля 2012.

93. Шойбле считает дальнейшую помощь Афинам возможной, FAZ от 25 февраля 2012, с. 13.

94. См. Nouriel Roubini: Greece’s private creditors are the lucky ones, Financial Times от 8 марта 2012, с. 9.

95. Анализы «тройки» по допустимости греческих долгов показывают, что освобождение путем урезания долгов у частных инвесторов приведет только тогда к стойкому действию, если первичный дефицит, который в 2010-м составлял еще 5 % ВВП, а с 2012-го составляет ноль, а с 2014-го перейдет в стабильный первичный профицит 4,5 % ВВП. Это обусловливает значительные дальнейшие снижения расходов и повышения доходов. Кроме того, рост экономики должен снова заработать. См. Документ «Тройки»: Greece: Preliminary Debt Sutainability Analysis от 15 февраля 2012,По моим расчетам, постепенная стабилизация установится лишь тогда, когда сокращение ВВП 2014-го снова перейдет к росту, первичный дефицит до 2013-го полностью будет уменьшен, а с 2015-го будет достигнут постоянный первичный профицит государственного бюджета в 4,5 % ВВП, и когда средний уровень начисления процентов на государственный долг остановится на 5 %.

96. Американский экономист Майкл Гудзон известен с 2008 года своей резкой критикой банков. Многое из этого спорно, но в одном он прав: банкротство как решение кризиса государственного долга нельзя исключать уже потому, что банки не решатся на это. См. Michael Hudson: «Gute Bank, b"ose Bank», Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung от 5 февраля 2012, с. 25.

97. Hans-Werner Sinn: Der europ"aische Drache, Wirtschaftswoche от 9 января 2012, с. 42.

98. «The European Union and the Euro. Game, set and mismatch», The Economist от 17 декабря 2011, с. 43.

99. Holger Steltzner: «Sorge ums Geld», FAZ от 24 декабря 2011, с. 11.

100. См. Stabile Preise ohne monet"are Staatsfinanzierung, Interview mit Mario Draghi, FAZ от 24 февраля 2012, с. 14.

101. Sven B"oll u. a.: Der Riss, Der Spiegel, 10/2012, c. 22

102. Stabile Preise ohne monet"are Staatsfinanzierung. a. a.O.

103. Cм. James Wilson: «Eurozone’s small lenders follow the road to Frankfurt», Financial Times от 1 марта 2012, с. 2.

104. См. «A deft way to buy time», Financial Times от 8 февраля 2012, с. 7.

105. См. Martin Hesse, Armin Mahler, Christian Reinermann, Anne Seith: Marios Mobile, Der Spiegel 3/2012, s. 62.

106. См. Frank. Westermann: «Die Bundesbank in der Klemme», FAZ от 30 января 2012, с. 12.

107. См. Stefan Bielmeier: «Die Risiken des neuen EZB-Tenders», FAZ от 17 Februar 2012, с. 23.

108. См. Thomas Straubhaar, Henning V"obel: «Euro – und Finanzkrise: Soll die EZB ihre Aufgabe "uber die Inflationsbek"ampfung hinaus erweitern?» Ifo-Schnelldienst 2/2012, с. 4 и далее.

109. К критической оценке см. Norbert H"aring: «Die EZB weitet ihre Bilanz massiv aus – und bek"ampft so die Krise», Handelsblatt от 31 января 2012, с. 6 и далее; M. Brackmann u. a.: Gegen den Rest der Welt, Handelsblatt от 7 марта 2012, с. 1.

110. «Erschreckende Qualit"at», FAZ от 8марта 2012, с. 13.

111. См. James Wilson: «Germany enjoys credit glut as periphery struggles», Financial Times от 21. Februar 2012, с. 3.

112. Андреас Шмитц, президент ассоциации частных банков в Германии, по этому поводу очень сжато выразился: «ЕЦБ со своим обеспечением ликвидностью купил тому или иному европейскому банку время. Остается надеяться, что это время будет использовано банками, у которых еще нет надежной бизнес-модели. Но и государства должны его использовать, чтобы решить проблемы своих банков». «Wir sind in der Safety-Car-Phase», Интервью с Андреасом Шмитцем, Handelsblatt от 22 марта 2012.

113. Сократить дозу, Интервью с Михаэлем Кеммером, FAZ от 5 марта 2012.

114. См. «Prices and costs», EZB-Monatsbericht Februar 2012, S. 48f.

115. См. там же, с. 56.

116. См. Christian Vits: «Draghi verteidigt EZB-Politik», Handelsblatt от 9 марта 2012, с. 32.

117. Такова оценка топ-менеджера активов Мюнхенской перестраховочной компании Дитера Вольфа, FAZ от 9 марта 2012, с. 21.