Исследование систем управления: учебное пособие
Шрифт:
Внутренняя норма доходности определяется из уравнения следующего вида:
где:
ЧПt – величина чистой прибыли, полученной предприятием в t-м году;
At – величина начисленной амортизации от стоимости основных средств и амортизируемой части нематериальных активов предприятия в t-м году;
Kt – стоимостная оценка капиталообразующих инвестиций, осуществленных в t-м году деятельности предприятия;
E – норма дисконта;
t – год текущей инвестиционной деятельности предприятия или прогнозного периода;
Т – количество лет всей деятельности предприятия по созданию и функционированию рассматриваемого варианта.Внутреннюю норму доходности
Шаг 2: ставка дисконта увеличивается до тех пор, пока значение чистого дисконтированного дохода не станет отрицательной величиной.
Шаг 3: находится самое близкое к нулю значение чистого дисконтированного дохода с отрицательным знаком.
Шаг 4: определяется ставка дисконта, при которой значение чистого дисконтированного дохода равно нулю. Это значение ставки дисконта и будет представлять собой внутреннюю норму доходности. Для этого используется следующая экономико-математическая модель:
где:
Е1 – ставка дисконта, при которой значение чистого дисконтированного дохода является положительной величиной, почти равной нулю;
Е2 – ставка дисконта, при которой величина чистого дисконтированного дохода принимает отрицательное значение;
PV – значение чистого дисконтированного дохода при ставке дисконта Е1;
|NV | – модуль значения чистого дисконтированного дохода при ставке дисконта Е2.При расчете показателей эффективности создания и функционирования системы управления внутренняя норма доходности сравнивается с нормой дохода на капитал. В случае, когда внутренняя норма доходности больше или равна норме дохода на капитал, то инвестиции в создание системы управления оправданны. Дисконтированный срок окупаемости (Т ОК ) представляет собой временной интервал от начала осуществления инвестиций в создание системы управления до момента, когда чистый дисконтированный доход от использования системы становится положительным и в дальнейшем не меняет знак. Дисконтированный срок окупаемости характеризует период времени, необходимый для возмещения суммы дисконтированных инвестиционных затрат за счет прироста дисконтированных доходов (чистой прибыли и амортизационных отчислений). Дисконтированный срок окупаемости определяется из следующего уравнения:
где:
ЧП t – величина чистой прибыли, полученной предприятием в t-м году;
A t – величина начисленной амортизации от стоимости основных средств и амортизируемой части нематериальных активов предприятия в t-м году;
K t – стоимостная оценка капиталообразующих инвестиций, осуществленных в t-м году деятельности предприятия;
E – норма дисконта;
t – год текущей инвестиционной деятельности предприятия или прогнозного периода;
Т – количество лет всей деятельности предприятия по созданию и функционированию рассматриваемого варианта.При принятии решения о создании системы управления срок окупаемости часто используется не как самостоятельный показатель, а как ограничение. Это означает, что варианты, срок окупаемости которых превышает заранее заданную величину, из рассмотрения исключаются, т. е. должно выполняться условие:
где:
ТОКпред –
предельно допустимый срок окупаемости.На практике дисконтированный срок окупаемости рассчитывается по следующему алгоритму.Шаг 1: для каждого t-го года создания и функционирования системы управления определяются величины дисконтированных доходов, т. е. величины чистой прибыли и амортизационных отчислений.
Шаг 2: нарастающим итогом определяется сумма дисконтированных доходов за целое число лет, при котором она оказывается наиболее близкой к сумме дисконтированных инвестиций, но меньше этой суммы. Это означает, что должно выполняться следующее условие:
где: Т* – целое число лет дисконтированного срока окупаемости.
Шаг 3: дробное число лет срока окупаемости определяется путем деления непокрытого остатка инвестиционных затрат на дисконтированный доход, получаемый в следующем году. Расчет выполняется по следующей формуле:
где: t* – дробное число лет срока окупаемости.
Шаг 4: путем суммирования рассчитанных значений целого и дробного числа лет определяется дисконтированный срок окупаемости.
Сравнивая взаимоисключающие варианты создания и функционирования системы управления с разной продолжительностью, рассчитанные значения чистого дисконтированного дохода нельзя использовать прямым образом, т. к. с математической точки зрения они являются несопоставимыми величинами. Для сопоставления показателей эффективности таких вариантов эти показатели, как правило, приводят к одному году, используя метод эквивалентных аннуитетов. В этом случае для каждого варианта как сумма коэффициентов дисконтирования рассчитываются значения коэффициентов аннуитета. Величина аннуитета по каждому варианту определяется в виде отношения чистого дисконтированного дохода к соответствующему коэффициенту аннуитета. В результате расчетов из совокупности вариантов выбирается тот, который обеспечивает максимум аннуитета. Это соответствует максимальному приросту ценности системы управления в расчете на год ее деятельности.
Тема 6. Методы исследования системы управления предприятием
Финансовая диагностика предприятия
Охватывая все элементы и бизнес-процессы, протекающие в системе управления, диагностика способствует формированию исходных данных, необходимых для коррекции существующей и проектирования новой конкурентной стратегии предприятия. Важным элементом диагностики является финансовая составляющая, позволяющая оценить финансовое состояние предприятия, которое характеризуется:
• обеспеченностью финансовыми ресурсами , необходимыми для нормального функционирования предприятия;
• целесообразностью размещения финансовых ресурсов в активах предприятия;
• эффективностью использования финансовых ресурсов и активов предприятия.
По результатам диагностики на основе совокупности показателей, отражающих процесс формирования и использования капитала, оценивается эффективность реализации конкурентной стратегии, а также намечаются основные направления ее совершенствования.
Основной целью финансовой диагностики является получение информации, позволяющей:
• оценить риски ;
• спрогнозировать уровень доходности капитала ;
• выявить резервы укрепления финансового состояния предприятия, в том числе связанные с ростом собственного капитала и повышением уровня доходности его использования.