Организация денежно-кредитного регулирования: учебное пособие

Помимо указанного понимания денежно-кредитной политики, ее также можно рассматривать как программный документ, содержащий в качестве основных положений описание и механизм реализации разработанных мероприятий в области денежно-кредитного регулирования.

В современных условиях все государства с рыночными моделями экономики используют две концепции [21] денежно-кредитной политики. Первая обычно называется политикой кредитной экспансии, или «дешевых» денег. Ее теоретической основой является количественная теория денег, развитая в дальнейшем Д. Кейнсом, А. Маршаллом, А. Пигу, И. Фишером и другими экономистами. Теоретической основой второй концепции – политики кредитной рестрикции, или «дорогих» денег, считается монетаризм: теория, развитая в экономических трудах К. Бруннера, А. Мельцера, Ф. Кейгена, М. Фридмена. Между обеими этими теориями больше общего, чем различного. Не случайно Д. Кейнс со временем перешел с позиций количественной теории на монетаризм, а М. Фридмен прямо включил количественную теорию в свою версию монетаризма.

21

Под концепцией понимается направление, главная цель, для достижения которой используется пакет разработанных мероприятий.

Политика кредитной экспансии предполагает использование комплекса инструментов денежно-кредитной политики для роста денежной массы в обороте, увеличения в связи с этим функционирующего капитала, роста занятости и повышения в конечном счете темпов воспроизводственного процесса. Кредитная экспансия в целом выражается в смягчении условий кредитования, снижении процентных ставок и, соответственно, в расширении масштабов кредитования. Как правило, данная концепция денежно-кредитной политики используется, когда в стране наблюдается спад производства, экономический кризис или застой, рост безработицы.

Концепция кредитной рестрикции предполагает использование комплекса инструментов денежно-кредитной политики для сокращения денежной массы в обороте. Кредитная рестрикция в отличие от экспансии означает ужесточение условий кредитования, повышение процентных ставок и ограничение объема кредитных операций. Такая политика обычно сопровождается сокращением государственных расходов и используется в основном для борьбы с инфляцией и ее последствиями, а также в период экономического роста (для предотвращения кризисов перепроизводства). Применяется эта концепция также в период подготовки и проведения денежных реформ, особенно конфискационного типа.

В условиях России в период перехода от планово-распределительной к рыночной модели экономики выбор правильной концепции весьма затруднен. Дело в том, что, с одной стороны, действуют инфляционные факторы, требующие сокращения денежной массы, что предполагает использование кредитной рестрикции, но, с другой стороны, в стране наблюдается экономический спад, для преодоления которого нужны инвестиции, необходимо проводить политику кредитной экспансии. Это отражается в определенной противоречивости в осуществлении государственной денежно-кредитной политики, когда одновременно используются инструменты кредитной экспансии и рестрикции, что зачастую приводит к нулевому результату.

В период 1993–1995 гг. страна балансировала на грани гиперинфляции, пытаясь решить бюджетные проблемы, проблемы активизации инвестиций, прорыва в сельском хозяйстве только за счет неограниченного предложения денег [22] .

Поняв разрушительность инфляции, невозможность инвестирования и развития производства, Банк России перешел к жесткой монетаристской политике, предполагающей строгий контроль за размерами денежной массы. Основным приоритетом в экономической политике стало обеспечение стабильности национальной валюты, которое не увязывалось с производственным потенциалом, а достигалось за счет сжатия денежного предложения, отсрочек по заработной плате, пенсиям и иным социальным выплатам, а также непомерного наращивания государственного долга.

22

Рабошшвили П.С. Цели и инструменты денежно-кредитной политики: учеб. – метод, пособие. Тверь, 2000. С. 12.

Либерально-монетаристская модель, дающая положительные результаты в зрелой рыночной экономике, а также в странах, не имеющих мощного собственного производства, для России оказалась непродуктивной. Все указанные меры не привели к росту отечественного производства и в конечном счете не уберегли экономику ни от скачков цен, ни от резкого ослабления позиций рубля, ни от развала системы банковских расчетов.

Практика доказала бесспорность мнения о дозированном росте денежной массы, с одной стороны, и необходимости ее эффективного ограничения, с другой стороны, поэтому в каждой ситуации размер денежных вливаний в экономику должен соответствовать состоянию экономической конъюнктуры.

Способы регулирования параметров и каналов предложения денег могут быть рыночными и государственными, но их сочетание, место и время подключения каждый раз определяются состоянием национальной экономики.

Высокий профессионализм, умение точно спрогнозировать ситуацию и предпринять адекватные действия, предотвращающие опасные колебания уровня инфляции, являются основой независимости Банка России в проведении денежно-кредитной политики.

При этом очевидно, что общеэкономического равновесия невозможно достичь только денежно-кредитным регулированием. Нужны согласованные действия всех заинтересованных субъектов экономического процесса, а также равномерное ограничение потребностей всех экономических агентов – от частных лиц до государства.

В руках Правительства Российской Федерации есть богатейший арсенал бюджетно-налоговых методов регулирования, разумное использование которых и согласование действий с Банком России будет более полезно, чем, скажем, попытки подчинения оперативной деятельности Банка России органам государственного управления.

Использование всего многообразия регулирующих инструментов, разумная мера их применения и гибкое сочетание могут быть залогом эффективного решения сложных российских проблем.

2.3. Основы организации системы денежно-кредитного регулирования

Системой денежно-кредитного регулирования называется организуемое государством в лице центрального банка регулирование денежного оборота в целях поддержания устойчивости национальной валюты и решения других макроэкономических задач [23] .

Как и любая другая, система денежно-кредитного регулирования представляет собой целостную совокупность взаимосвязанных элементов, ее составляющих. К ним относятся: принципы организации, субъекты, объекты и механизм денежно-кредитного регулирования.

23

Савинский Ю.П. Указ соч. С. 53.

Принципы организации денежно-кредитного регулирования являются основополагающим элементом всей системы. Они представляют собой набор правил, на которых базируются все другие элементы системы и соблюдение которых делает систему устойчивой, эластичной и экономичной. Большинство принципов денежно-кредитного регулирования являются общими, свойственными любой стране с рыночной моделью экономики. Однако некоторые принципы могут быть индивидуальными и отражать национальные особенности каждой страны.

Рассмотрим эти принципы на примере системы денежно-кредитного регулирования в России.

1. Принцип централизованного управления системой денежно-кредитного регулирования означает, что деятельность всей системы денежно-кредитного регулирования (поскольку она подчинена единой цели – реализации денежно-кредитной политики государства) управляется из единого центра – Центрального банка Российской Федерации.

2. Принцип единства денежно-кредитной политики состоит в том, что все субъекты системы денежно-кредитного регулирования руководствуются единой денежно-кредитной политикой независимо от того, находятся они в центре или на местах. Их деятельность регламентируется едиными нормативными документами, обязательными для выполнения на всей территории страны.