Организация денежно-кредитного регулирования: учебное пособие

в) предполагаем, что средства на счетах получателей средств остаются нетронутыми до момента отчислений от их величины в централизованный резерв;

г) норму отчислений в централизованный резерв принимаем за 20 % от величины привлеченных депозитов;

д) считаем, что банки полностью используют свободный резерв для выдачи ссуд клиентам;

е) средства, поступившие на депозитные счета поставщиков, не использовались в течение всего цикла мультипликации.

Итак, из рис. 1.3 видно, что центральный банк предоставил коммерческому банку 1 централизованный кредит в сумме 10 млн руб. В результате у этого банка появляется (допущение «а») свободный резерв, а следовательно, и право использовать его для проведения активных операций. Банк 1 за счет свободного резерва предоставляет кредит предприятию 1 (допущение «д»), делая проводку: Д-т ссудного счета предприятия 1, К-т расчетного счета предприятия 1 (операция 1). Предприятие 1 за счет полученной ссуды расплачивается со своим поставщиком – предприятием 2 (операция 2), обслуживаемым коммерческим банком 2, где открыт его расчетный счет. В результате операции 2 у коммерческого банка 1 свободный резерв исчерпывается, а у коммерческого банка 2 появляется. Этот свободный резерв уменьшается на величину отчислений в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка (допущение «г»). Обратите внимание, что при этом ни рубля реальных денег с депозитных счетов в централизованный резерв не перечисляется. На величину отчислений от депозитов уменьшается только величина свободного резерва.

Коммерческий банк 2 использует увеличение своего свободного резерва для выдачи ссуды предприятию 3, которому открыт в этом банке расчетный счет. При этом делается такая же проводка, как и при выдаче ссуды в коммерческом банке 1 (операция 3). Предприятие 3 за счет кредита расплачивается со своим поставщиком – предприятием 4, расчетное обслуживание которого осуществляет коммерческий банк 3 (операция 4). В результате у коммерческого банка 2 полностью используется свободный резерв, в то время как у коммерческого банка 3 он появляется. Величина этого резерва уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв. Оставшийся в распоряжении банка 3 свободный резерв, составляющий 6,4 млн рублей, используется им для выдачи ссуды предприятию 5 (операция 5).

Рис. 1.3. Схема банковского мультипликатора

Предприятие 5 расплачивается со своим поставщиком – предприятием 6, расчетное обслуживание которого осуществляет коммерческий банк 4 (операция 6). Соответственно, свободный резерв у банка 3 исчерпывается, а у банка 4 возникает. Этот резерв (в соответствии с допущением «г») уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв. В пределах оставшегося свободного резерва в 5,1 млн рублей банк 4 выдает ссуду предприятию 7 (операция 7). За счет этой ссуды предприятие 7 рассчитывается со своим поставщиком – предприятием 8 (операция 8).

Предприятие 8 обслуживается коммерческим банком 5, у которого соответственно появляется свободный лимит (в то время как у банка 4 он исчерпывается). Этот свободный лимит, как и в других банках, уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв (20 % от величины депозитов банка). Оставшаяся величина свободного резерва используется коммерческим банком 5 для выдачи ссуды предприятию 9 (операция 9). В свою очередь предприятие 9 расплачивается со своим поставщиком – предприятием 10 (операция 10), расчетный счет которого находится в банке 6, где появляется свободный резерв, исчерпанный в банке 5.

Далее цикл продолжается до того момента, когда сумма отчислений в централизованный резерв сравняется с величиной первоначально выделенного коммерческому банку свободного резерва —10 млн рублей. Поскольку в соответствии с допущением «е» деньги на счетах поставщиков ими не использовались, то за время цикла мультипликации на счетах четных предприятий (2,4, 6, 8, 10 и т. д.) образовались новые депозитные деньги в сумме 10 + 8 + 6, 4 + 5, 1 + 4, 1 +… 0—50 млн рублей, т. е. в пять раз превышающей величину первоначально образованного депозита. Величина образовавшейся денежной массы обратно пропорциональна (с учетом сделанных допущений) норме отчислений в централизованный резерв. В нашем примере

Разумеется, на практике крайняя величина мультипликации никогда не достигается, поскольку любой банк должен часть своего свободного резерва вкладывать в ликвидные активы, чтобы поддерживать оперативную ликвидность банка; кроме того, банки проводят и другие активные операции, не связанные с кредитованием.

Чтобы депозитный мультипликатор функционировал, вовсе не обязательно получение коммерческими банками от центрального банка централизованного кредита. Эффект мультипликации возникнет и в том случае, если центральный банк предоставит кредиты на пополнение федерального или местных бюджетов. Поскольку средства будут в конечном счете перечислены на депозитные счета бюджетных организаций, которые используют их для оплаты, то свободный резерв системы коммерческих банков увеличится.

То же произойдет и в том случае, если изменится структура активов коммерческих банков. Если удельный вес кредитов в активах банков возрастет, то увеличится и доля свободного резерва, используемая для эмиссии депозитных денег, что стимулирует эффект мультипликации. Поскольку депозитный мультипликатор действует постоянно, то нельзя определить, когда заканчивается один и начинается другой цикл мультипликации. Поэтому эффект мультипликации оценивается за определенный период времени, обычно за год. Для этого используется показатель, называемый коэффициентом банковской мультипликации. Его формула:

Как видно из формулы, денежная масса оценивается по денежному агрегату М₂, поскольку именно он с наибольшей полнотой отражает размер и структуру денежной массы в годовом обороте. При этом знаменатель формулы (денежная база) уменьшается на массу наличных денег на начало года – М₀, поскольку, как уже говорилось, наличные деньги не участвуют в процессе мультипликации. С другой стороны, депозиты, которые будут созданы в результате мультипликации денежной базы, могут частично трансформироваться в наличные деньги, поэтому уменьшать денежную массу на конец года (М₂) на М₀ не следует.

Этим коэффициент банковской мультипликации отличается от коэффициента изменения денежной массы:

От анализа факторов, влияющих на коэффициент банковской мультипликации, в значительной степени зависит выбор инструментов денежно-кредитного регулирования и эффективность их использования [14] .

Однако процесс этого анализа весьма сложен. Дело в том, что все факторы более или менее тесно взаимосвязаны, они действуют с разной силой в сторону как увеличения, так и уменьшения коэффициента мультипликации. Более того, одни факторы в данный момент могут действовать в одном направлении, а в перспективе – сменить это действие на прямо противоположное.

14

Савинский Ю.П. Указ. соч. С. 74.

В данном учебном пособии мы рассматриваем воздействие каждого фактора в наиболее общем виде, как правило, изолированно от влияния других факторов. Такая абстракция позволяет нам показать, как действуют факторы в обычных условиях, но не следует забывать, что в конкретной обстановке правила могут иметь и исключения.

Факторы, влияющие на коэффициент банковской мультипликации, оказывают свое воздействие через отдельные элементы формулы свободного резерва.

Первый элемент формулы – величина капитала (собственных средств) коммерческих банков. Чем больше величина этого капитала, тем (при прочих равных условиях) больше и коэффициент банковской мультипликации. Какие же факторы оказывают влияние на этот элемент?

Величина установленного законодательством уставного капитала. Чем больше эта величина, тем при прочих равных условиях больше и коэффициент банковского мультипликатора.

Рассматривая влияние этого фактора, следует, однако, иметь в виду, что он может и не оказать воздействия на увеличение коэффициента банковской мультипликации. Это произойдет в том случае, если при официальном увеличении устанавливаемого минимального размера капитала количество банков сократится настолько, что суммарная величина капитала всей системы кредитных организаций уменьшится.