Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия
Шрифт:
7.6. Инвестиционная документация
Особенности бизнес-планов, инвестиционных меморандумов и проспектов эмиссии
Цели, которые обычно преследуются при составлении бизнес-плана
Бизнес-план – это общее описание направлений деятельности или конкретный проект и его технические характеристики за определенный период времени, включая поддерживающие допущения.
Зачем он создается?
Внутреннее использование:
1) спланировать осуществление проекта и распределение ресурсов, а также воплотить общую стратегию и мобилизовать усилия
Внешнее использование:
1) для малых и средних предприятий – привлечение венчурного капитала;
2) для крупных предприятий – привлечение торговых партнеров или финансирования для конкретного проекта либо для включения в инвестиционный меморандум или проспект эмиссии в целях привлечения финансирования для предприятия в целом.
Кто его читает:
1) высшее и среднее звено управления предприятием;
2) потенциальные торговые партнеры;
3) потенциальные кредиторы и вкладчики.
Чем отличаются от бизнес-плана инвестиционный меморандум и проспект эмиссии?
Инвестиционный меморандум обычно рассылается портфельным инвесторам или другим профессиональным инвесторам и источникам долгосрочного кредита и капитала; он отличается от бизнес-плана тем, что, содержит полное описание предприятия, включая все направления деятельности и дочерние фирмы, а не ограничивается описанием конкретного проекта. Обычно он предназначен только для внешнего использования. Используется при поиске возможностей финансирования предприятия в целом путем частных размещений долговых обязательств или акций. Число потенциальных кредиторов и инвесторов, которым он рассылается, обычно крайне ограничено.
Проспект эмиссии отличается от инвестиционного меморандума тем, что:
1) обычно он рассылается не только профессиональным инвесторам, но и всем желающим (частным лицам);
2) он используется для привлечения финансирования путем публичного размещения долговых обязательств или акций.
Таблица 7.40. Содержание бизнес-планов, инвестиционных меморандумов и проспектов эмиссии
Бизнес-план описывает и убеждает при обосновании фактами. Бизнес-план открывается общим обзором, рассчитанным на занятого делового человека, за чем следует более подробная информация для заинтересованного читателя.
1. Обзор и оценка: соответствие проекта требованиям рынка.
2. Стратегия извлечения выгоды из текущей рыночной ситуации: как будет применяться стратегия и чем она лучше стратегии конкурентов.
3. Производственный план: как производить, сколько производить, где брать сырье, по каким ценам и в каком количестве, производственные затраты.
4. Организационный план: ключевые работники и оценка уровня их профессиональности, необходимые трудовые ресурсы и затраты на их содержание.
5. Финансовый план: на основе данных о рынке, объеме продаж, производстве и другой информации определяет размеры требуемых денежных затрат и ожидаемых денежных доходов.
6. Общий план развития предприятия: существенные моменты, основные этапы, стратегии выхода для инвесторов, риски, присущие проекту.
Информация,
содержащаяся в бизнес-плане, должна быть полной, тщательно выверенной и хорошо обоснованной.Все разделы бизнес-плана подкрепляются финансовыми документами и подробным анализом.Таблица 7.41. Разделы бизнес-плана
1) чистая текущая стоимость;
2) внутренняя норма рентабельности;3) анализ чувствительности.
Инвестиционный меморандум
Инвестиционный меморандум содержит больший объем информации, чем бизнес-план.
Кроме той информации, которая содержится в бизнес-плане, инвестиционный меморандум должен раскрывать:
1) цели, характер и направленность инвестиционного меморандума;
2) инвестиционные риски (рынки капитала, оценку акций, политической и экономической ситуации, формат и требования к отчетности предприятий, бухгалтерский учет и аудит, налогообложение и т. п.);
3) структуру сделки;
4) историю предприятия;
5) подробную информацию о дочерних предприятиях;
6) детальный анализ структуры акционерного капитала и акционеров, структуру долга и кредиторов, в том числе процент акций, находящихся во владении руководства компанией и (или) ее директоров, опции по акциям, данные о филиалах;
7) отчеты, подтвержденные установленными Российским законодательством нормами аудита, жизнеспособность проекта согласно международным финансовым стандартам;8) пояснения к финансовой информации.
Проспект эмиссии
Проспект эмиссии должен соответствовать установленным законом нормам.
По российскому законодательству подготовка проспекта эмиссии является обязательной для открытого акционерного общества, желающего увеличить число акций. Это возможно путем:
1) приватизации;
2) выплаты дивидендов новыми акциями (в том числе зачисления акций на специальный счет для переоценки активов);
3) выпуском новых акций (частные или публичные размещения).
Требования законодательства включают:
1) основную информацию об эмитенте;
2) данные о финансовом статусе эмитента;
3) данные об эмиссии.
Проспект эмиссии должен также удовлетворять требованиям рынка капитала.
Проспект эмиссии предназначен для любого потенциального инвестора: от портфельного инвестора до частного лица. По закону он должен содержать всю необходимую информацию, которая может повлиять на принятие инвестиционного решения, например:
1) ответственность за подготовленную финансовую информацию;
2) подтвержденную аудитом финансовую информацию (желательно, чтобы аудит был проведен международной аудиторской фирмой);
3) текущее положение на рынке акций предприятия;
4) информацию о руководстве компании;
5) описание процедуры приобретения акций (облигаций);
6) подробности законодательства, касающиеся эмиссий ценных бумаг.Рекомендуется пересчитать финансовую информацию в американские доллары и трансформировать бухгалтерскую отчетность согласно международным бухгалтерским стандартам (IAS).