Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении

Использование процедуры последовательной покупки должно направлять большую часть ваших денег именно в те несколько инвестиций, которые являются лучшими. Никакая система не совершенна, но эта более реалистична, чем случайным образом диверсифицированный портфель, и имеет лучший шанс достижения важных результатов. Диверсификация, конечно, подход разумный; просто не увлекайтесь ею чрезмерно. Всегда устанавливайте предел числу акций, которые вы будете иметь, и придерживайтесь своих правил.

Следует ли вам инвестировать на длительный срок?

Если вы решаете концентрироваться, следует ли вам вкладывать капитал на длительный срок или торговать более часто? Ответ таков, что период владения (длинный или короткий) – не самое важное. Главное – купить лучшую акцию в лучшее время, а затем продать ее тогда, когда рынок или ваши правила продажи говорят вам, что пора продавать. Время между покупкой и продажей может быть и коротким, и длинным. Позвольте вашим правилам и рынку решать, каким оно будет. Если вы будете поступать подобным образом, некоторые из ваших лучших акций продержатся у вас три месяца, некоторые – шесть, а некоторые – один, два, три года и более. Большинство ваших убытков будет вызревать в течение более коротких периодов, обычно от нескольких недель до трех месяцев. Ни один хорошо управляемый портфель не должен иметь убытки, висящие на нем шесть месяцев или более. Содержите свой портфель чистым и в ритме с рынком. Помните, что хорошие садовники всегда пропалывают цветочную клумбу и обрезают слабые стебли.

Следует ли вам заниматься дневной торговлей?

Дневная торговля является тем типом инвестирования, от занятия которым я всегда отговариваю: речь идет о купле и продаже какой-то акции в течение одного и того же дня. Большинство инвесторов теряют на этом деньги. Причина проста: вы в основном имеете дело с незначительными дневными колебаниями, распознать которые труднее, чем основные тренды в течение более длительных периодов времени. Кроме того, дневная торговля, как правило, не имеет достаточного потенциала прибыли, чтобы восполнить комиссионные издержки и убытки, которые неизбежно будут иметь место. Не пытайтесь делать деньги столь быстро. Рим не сразу строился.

Есть новая форма дневной торговли, которая напоминает скорее краткосрочную торговлю на колебаниях (покупка на подъеме и продажа перед неизбежным откатом). Она подразумевает покупку акции в ее точной точке разворота на покупку на графике (выходящей из базы, или области ценовой консолидации) и продажу ее дней через пять или более после прорыва. Иногда точки разворота фигур типа «чашки с ручкой» (см. главу 12), идентифицированных на 5-минутных графиках, могут показать прорыв акции из внутридневной фигуры. Если делать это по-настоящему умело, у некоторых людей это может получиться, но для этого требуется опыт, много времени и кропотливой работы.

Следует ли вам использовать маржу?

В первые год-два, пока вы еще учитесь инвестировать, гораздо безопаснее работать со своими деньгами. Обычно большинству новых инвесторов требуется по крайней мере два-три года, чтобы приобрести достаточный рыночный опыт, приняв несколько плохих решений, потратив время, пытаясь заново изобрести колесо, и поэкспериментировав с ложными убеждениями, прежде чем они смогут делать и сохранять существенную прибыль. Имея несколько лет опыта, разумный план и строгие правила покупки и продажи, вы можете подумать о том, чтобы покупать с маржей (используя ссуду от вашей брокерской фирмы, чтобы купить больше акций). Как правило, покупка с маржей больше подходит для инвесторов помоложе, которые еще работают. Их риск несколько меньше, потому что они имеют больше времени для подготовки к уходу на пенсию.

Лучше всего использовать маржу в течение первых двух лет нового бычьего рынка. Как только вы идентифицируете новый медвежий рынок, вы должны немедленно выйти из маржи и вывести с рынка как можно больше денежных средств. Вы должны понимать, что, когда рынок снижается и ваши акции начинают тонуть, вы будете терять свой первоначальный капитал вдвое быстрее, если полностью используете маржу, чем когда инвестируете свои собственные деньги. Следовательно, когда начинается крупное ухудшение состояния рынка, вы безусловно должны быстро остановить все убытки и выйти из маржи. Если вы спекулируете на акциях компаний с малой капитализацией или действующих в сфере высоких технологий, полностью используя маржу, коррекция в 50 % может полностью исчерпать ваш счет. Это и случилось с некоторыми новыми инвесторами в 2000 и начале 2001 г.

Вам не обязательно все время полностью использовать маржу. Иногда вы будете иметь большие наличные резервы и никакой маржи. В другое время вы будете инвестировать только собственные средства. При каких-то иных обстоятельствах вы будете использовать небольшую часть своей маржевой покупательной способности, в других случаях, когда вы будете по-настоящему расти на бычьем рынке, вы сможете полностью использовать маржу, – все зависит от текущей ситуации на рынке и уровня вашего опыта. Я всегда использовал маржу и полагаю, что это дает реальное преимущество опытному инвестору, который знает, как ограничивать свои приобретения качественными акциями ведущих компаний, и имеет достаточно дисциплины и здравого смысла, чтобы всегда, без исключения, останавливать убытки.

Ваши расходы на обслуживание маржи, в зависимости от законов, которые постоянно изменяются, могут подпадать под налоговые льготы. Однако иногда процентные ставки маржи могут становиться настолько высокими, что вероятность существенного успеха может быть ограничена.

Никогда не соглашайтесь с требованием пополнить маржу

Если акция на вашем маржевом счете падает в цене и ваш брокер просит вас добавить денег или продать акцию, не добавляйте деньги, а подумайте о продаже акции. В девяти случаях из десяти так будет лучше. Рынок говорит вам, что вы стоите на неверном пути, несете убытки и ничего не получаете. Поэтому продайте и минимизируйте уровень риска. Опять же, зачем вкладывать хорошие деньги в плохие?

Чтобы покупать с маржей, вы должны будете подписать со своим брокером соглашение о марже и регистрировать сертификаты ваших акций на имя «конторы» (то есть на имя брокерской фирмы). Пока вы имеете дело с авторитетной компанией с Нью-Йоркской фондовой биржи, это не создаст для вас никакого риска. Собственно говоря, когда вы регистрируете акции на имя конторы, вы экономите время и избавляетесь от бумажной работы, необходимой при работе с сертификатами акций, дивидендами и дроблениями, и в настоящее время эта практика получила более широкое распространение, чем когда-либо. Фактически большинство инвесторов сегодня не требуют, чтобы их брокеры выдавали им настоящие сертификаты акций. Это устраняет необходимость тратить время и усилия на перевозку ценных бумаг к вашему брокеру и обратно всякий раз, когда вы совершаете транзакцию, и предотвращает проблемы и печально известные задержки с трансфертными агентами, чья работа состоит в том, чтобы получать, регистрировать, передавать и отправлять по почте сертификаты. Детализированной выписки со счета, которую большинство брокеров высылают каждый месяц, для большинства инвесторов достаточно, ибо она полностью удовлетворяет потребностям налоговой отчетности.

Следует ли вам «шортить»?

Я провел некоторые исследования по короткой продаже и написал о ней в 1976 г. брошюру (ее уже нет в магазинах), но с тех пор здесь мало что изменилось. Это по-прежнему тема, которую понимают не многие инвесторы, и предприятие, в котором преуспевает еще меньшее число, поэтому подумайте хорошенько, подходит ли это вам. Наиболее активные и опытные инвесторы могут рассматривать вопрос об ограниченной короткой продаже. Однако короткая продажа гораздо сложнее, чем просто покупка акций, и большинство коротких продавцов «зарываются» и теряют деньги.

Что же такое короткая продажа? Думайте о короткой продаже как о процессе покупки и продажи наоборот. При короткой продаже вы продаете акцию (вместо того, чтобы покупать ее), несмотря на то что вы ее не имеете и, следовательно, должны взять ее взаймы у своего брокера – в надежде, что она понизится в цене. Если акция падает в цене, как вы ожидали, вы можете закрыть свою короткую позицию, купив акцию на открытом рынке по более низкой цене и положив в карман разницу, которая и составит вашу прибыль. Вы «шортите», если думаете, что рынок собирается существенно упасть или что готовы «нырнуть» отдельные акции. Вы продаете акцию, надеясь выкупить ее позже по более низкой цене.