Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении

Это кажется простым, не так ли? Нет. Короткая продажа редко завершается успешно. Обычно акция, которую вы продаете коротко, ожидая колоссального снижения цены, делает то, чего от нее не ожидали, и начинать ползти вверх. Когда она повышается, вы теряете деньги.

Эффективная короткая продажа обычно делается в начале нового снижения рынка в целом. Это означает, что вы должны продавать коротко, основываясь на поведении дневных рыночных индексов. Это, в свою очередь, требует умения: 1) интерпретировать дневные индексы Dow, S&P 500 или Nasdaq, как описано в главе 7, и 2) выбирать акции, которые имели огромные взлеты в цене и определенно прошли свои вершины несколькими месяцами ранее. Иными словами, ваш выбор времени должен быть безупречен. Вы можете быть правы, но, если вы слишком поторопитесь, вам придется закрываться с убытком.

При короткой продаже вы также должны минимизировать свой риск, останавливая убытки на уровне 8 %. Будучи ничем не ограниченной, ваша акция может продемонстрировать любое повышение цены.

Мое первое правило короткой продажи: не шортить во время бычьего рынка. Зачем плыть против течения? Однако рано или поздно вы можете проигнорировать совет, данный в этой книге, попытаться сделать это самостоятельно и познать правду на горьком опыте – подобно тому, как постигли, что надпись «Осторожно, окрашено!» обычно означает то, что означает. Оставьте короткую продажу для медвежьих рынков. В этом случае ваши шансы будут несколько лучше.

Второе правило: никогда не шортите акции, которых мало в обращении. Маркет-мейкерам и профессионалам нетрудно подстегнуть слабо капитализированную акцию. Это называется «выжиманием из шортов» (а для вас означает, что вы можете оказаться в убытке и быть вынужденным продать), и вам будет не очень приятно попасть в такую ситуацию. Безопаснее шортить акции, торгующиеся со средним дневным объемом от 5 до 10 млн. акций и более.

Две наиболее подходящие для короткой продажи ценовые графические фигуры показаны на двух прилагаемых графиках (см. далее).

1. Вершина «голова и плечи». Правое «плечо» ценовой фигуры на графике акции должно быть слегка ниже левого. Правильное время продавать коротко наступает тогда, когда в области правого «плеча» вот-вот закончится третий или четвертый отход цены вверх. (Обратите внимание на четыре восходящих отхода в области правого «плеча» вершины «голова и плечи» графика акций Lucent Technologies.) Один из этих восходящих ценовых отходов несколько превышает пик роста несколькими неделями ранее, чем привлекает коротких продавцов. Бывшие лидеры рынка при глубоком падении могут иметь несколько восходящих отходов цены на 20–40 % от точки минимума акции в правом «плече». Последний подскок акции должен пересечь линию ее скользящей средней. В некоторых, но не во всех случаях акция может продемонстрировать замедление роста квартальной прибыли или даже ее фактическое снижение. Линия относительной силы акции также должна находиться в отчетливом нисходящем тренде в течение периода от 20 до 34 недель. Собственно говоря, в своих исследованиях мы показали, что почти все заслуживающие внимания фигуры короткой продажи формируются через пять-семь месяцев после того, как бывший сильнейший рыночный лидер достиг вершины. Не многие люди понимают это, и большинство коротких продавцов теряют деньги из-за преждевременного, неправильного или слишком уж очевидного выбора времени.

2. «Чашка с ручкой» третьей или четвертой стадии или другие фигуры, определенно не состоявшиеся после попыток прорыва. Акция должна набирать объем торгов и начинать пробиваться вниз ниже области «ручки» (см. главу 12 о чтении графиков и ложных прорывах).

Как правило, короткая продажа должна совершаться на восходящем тике предыдущей сделки (восходящий тик – любая сделка, которая выше предыдущей по крайней мере на пенни). Следовательно, ордера, как правило, должны вноситься или по рыночной цене, или по максимальной, с лимитом на 0,25 долл. или около того ниже последней цены. Слабая акция может проторговаться вниз на пункт и более, не имея восходящего тика.

Альтернативой может быть покупка пут-опциона, которому для исполнения сделки не нужен восходящий тик. Вы можете также шортить отраслевые индексы, такие как QQQs (Nasdaq 100), SMHs (полупроводники) или BBHs (биотехнология). Они также не требуют восходящего тика.

Короткая продажа осуществляется на маржевом счете, поэтому узнайте у своего брокера, можете ли вы занять у него акцию, которую хотите зашортить. Кроме того, если по акции выплачивается дивиденд в то время, когда вы в шорте, вы должны будете выплатить дивиденд человеку, купившему акцию, которую вы продали. Урок: не шортите акции, по которым выплачиваются большие дивиденды.

Короткие продажи опасны даже для профессионалов, и ими должны заниматься только самые способные и смелые. Одно последнее предупреждение: не шортите повышающуюся акцию только потому, что ее цена кажется слишком высокой. Вы можете «попасть в химчистку».

Подведем итог: диверсификация – вещь хорошая, но не следует увлекаться. Концентрируйтесь на меньшем числе хорошо отобранных акций, и пусть рынок поможет определить, как долго следует держать каждую из них. Использование маржи может быть полезно, если вы достаточно опытны, но это сопровождается существенным дополнительным риском. Наконец, не продавайте коротко, если не знаете точно, что делаете. Обязательно используйте графики для выбора времени.

Глава 12 Как научиться читать графики, выбирать акции, а также время их покупки и продажи

В медицине рентгеновские снимки и томограммы являются «картинами», которые помогают врачу лучше диагностировать то, что происходит в человеческом организме. ЭКГ и ультразвуковые волны фиксируются на бумаге или на мониторах, чтобы проиллюстрировать то, что происходит с человеческим сердцем.

Точно так же географические карты чертятся и привязываются к масштабу, чтобы помочь людям точно понять, где они находятся и как им добраться туда, куда они хотят попасть. Сейсмические данные наносятся на графики, чтобы помочь геологам понять, в каких структурах, или моделях, больше вероятность найти нефть.

Почти в каждой области есть инструменты, помогающие правильно оценивать текущее положение и дающие пользователям точную информацию. То же справедливо и для инвестирования. Экономические индикаторы наносятся на графики, чтобы легче было их интерпретировать. История цены и объема акции наносится на графики, чтобы легче было определить, является ли акция сильной, здоровой, находится ли она в фазе накопления или же она слаба и ведет себя ненормально.

Позволили бы вы врачу вскрывать вас и проводить операцию у вас на сердце, если бы он не использовал необходимые инструменты? Конечно нет. Это было бы просто безответственно. Однако многие инвесторы поступают именно так, когда покупают и продают акции, не изучив предварительно графики акций. Так же, как медики проявили бы безответственность, не использовав рентген, томографию и ЭКГ для исследования своих пациентов, так и инвесторы выставляют себя дураками, если не учатся интерпретировать фигуры цены и объема, видимые на графиках акций. Графики, как минимум, могут подсказать вам, когда акция ведет себя неправильно и должна быть продана.

Основы чтения графиков

Графики отражают фактическое поведение цен тысяч акций. Изменения цен являются результатом ежедневного колебания спроса и предложения на самом большом аукционе мира. Инвесторы, научившиеся правильно расшифровывать движения цен на графиках, имеют огромное преимущество перед теми, кто или отказывается учиться, или просто не знает об этом. Вы бы полетели на самолете, не имеющем приборов, отправились бы в длительную поездку по незнакомой местности на своем автомобиле без дорожной карты? Графики являются вашей инвестиционной дорожной картой, благодаря которой вы всегда знаете, где находитесь и куда направляетесь. Выдающиеся экономисты Милтон и Роза Фридманы даже посвятили первые 28 страниц своей превосходной книги «Свободный выбор» (Free to Choose) влиянию рыночных фактов и уникальной способности цен давать важную и точную информацию тем, кто принимает решения.