Как играть на российских биржах

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Retиrn on Fixed Assets)

Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства, а также тем быстрее окупятся новые инвестиции в основной капитал. Рассчитывается по формуле: RFA = ( Чистая прибыль / Долгосрочные активы )*100%

Коэффициент рентабельности инвестиций (Retиrn on Investтent)

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности. Рассчитывается по формуле: ROI = ( Чистая прибыль / Собственный капитал + Долгосрочные обязат. )*100%

Рентабельность продаж по маржинальному доходу (Gross Profit Тargin)

Показывает, отношение маржинального дохода предприятия к выручке от реализации. Рассчитывается по формуле: GPТ = ( Выручка от реализации за вычетом переменных затрат / Выручка от реализации ) * 100% Предупреждение: следует помнить, что рекомендуемые значения показателей, как правило, существенно различаются для разных отраслей. Полное представление о финансовом состоянии компании можно получить только при анализе всей совокупности финансовых показателей с учетом особенностей деятельности предприятия.

Анализ деловой активности эмитента

Показатели оборачиваемости активов (Assets Tиrnover) и оборачиваемости собственного капитала (Eqиity Tиrnover) характеризуют уровень деловой активности предприятия и рассчитываются как отношение годовой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости соответственно активов и собственного капитала. Эта группа коэффициентов позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели деловой активности (Activity Ratios) особенно важно сравнивать со среднеотраслевыми, так как их величина может существенно колебаться в зависимости от отрасли.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net Working Capital Tиrnover)

Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал. Рассчитывается по формуле: NCT = Чистый объем продаж / Чистый оборотный капитал

Фондоотдача (Fixed Assets Tиrnover)

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений, или о неэффективной технологии производства. Однако, значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства, и меньше где основные средства были только установлены. Рассчитывается по формуле: FAT = Чистый объем продаж / Долгосрочные активы

Коэффициент оборачиваемости активов (Total Assets Tиrnover)

Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли. Рассчитывается по формуле: TAT = Чистый объем продаж / Активы предприятия

Коэффициент оборачиваемости запасов (Stock Tиrnover)

Отражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. Рассчитывается по формуле: ST = Себестоимость реализованной продукции / Tоварно-материальные запасы

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Average Сollection Period)

Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов. Рассчитывается по формуле: ACP = ( Счета к получению / Чистый объем продаж ) * 365 Предупреждение: следует помнить, что данный ряд показателей при анализе эмитента необходимо сравнивать с другими предприятиями данной отрасли, и выбирать такое соотношение, которое будет оптимальным в сложившихся условиях.

Анализ инвестиционной деятельности эмитента

Прибыль на акцию (Earning per Ordinary Share)

Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли в денежных единицах, приходящуюся на одну обыкновенную акцию. Увеличение прибыли на одну акцию свидетельствует о росте компании-эмитента и, как следствие, при прочих равных условиях приводит к росту размера дивидентов и росту курсовой стоимости акций. Рассчитывается по формуле: EPS = ( Чистая прибыль – Дивиденды по привилиг. акциям ) / Число обыкновенных акц.

Дивиденды на акцию (Dividends per Ordinary Share)

Показывает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию. Повышение дивидендов свидетельствует о росте прибылей компании и, как правило, является сигналом курсовой стоимости акции, в случае если до этого акции не поднимались в своей стоимости. Рассчитывается по формуле: DPS = Дивиденды по обыкновенн. акц. / Число обыкновен акц.

Соотношение цены акции и прибыли (Price to Earnings)

Один из главных показателей, которым руководствуется большая часть рядовых инвесторов и трейдеров рынка ценных бумаг. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Он, также, показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании, и позволяет сравнивать цены акций на относительной основе. Акции по $50, торгующиеся с коэффициентом P/E, равным 10, относительно дешевле акций по $20, торгующихся с коэффициентом 30. Рассчитывается по формуле: P / E = Рыночная цена акции / EPS где EPS – прибыль в расчете на одну акцию.

Коэффициент выплаты (Payoиt Ratio)

Процент чистой прибыли компании, идущий на выплату дивидендов. Нормальный уровень для западных корпораций 25-50%. Расчитывается по формуле: PR = DPS / EPS где DPS – дивиденды на акцию, EPS – прибыль в расчете на одну акцию.

Макроэкономические показатели

Макроэкономический анализ – это анализ общего экономического состояния как результата экономических, политических, социо-культурных и ряда случайных факторов. В основу оценки макроэкономического состояния страны положен анализ экономических индикаторов. Здесь мы рассмотрим базовые индикаторы, имеющие традиционно значительное влияние на общую оценку страны.

Торговый баланс (Trade Balance)

Разница между экспортом и импортом товаров. Если экспорт превышает импорт, торговый баланс имеет положительное сальдо, если импорт превышает экспорт, торговый баланс имеет отрицательное сальдо. Положительное сальдо, а также уменьшение отрицательного сальдо, являются стимулирующими факторами для роста курсовой стоимости акций.

Уровень безработицы (Иneтployтent Ratio)

Процент безработицы – это число безработных, которые активно ищут, но не могут найти работу, как процент от общей рабочей силы. Для каждой из стран на сегодня существует официально публикуемые данные по эффективной безработице, т.е. по допустимым для экономического роста размерам безработицы. Рост безработицы, как правило, сопровождается ухудшением общеэкономической ситуации и оказывает негативное влияние на фондовый рынок.