Антикризисная книга Коммерсантъ'a

основал Балтийскую консультативную фирму (кадровый консалтинг) и стал ее гендиректором.

В 1993 году переехал в Москву и выступил одним из основателей Ward Howell International. В

1998 году вошел в рейтинг The Global 200 Executive Recruiters, включающий 200 лучших

специалистов по подбору высших менеджеров в мире. Является сопредседателем Клуба 2015 –ассоциации ведущих российских предпринимателей и менеджеров, членом совета директоров

Института национального проекта, попечительского совета Российской экономической школы, членом Young President Organization (международной организации бизнес-лидеров). Советник

ряда ведущих российских компаний. Женат. Увлекается рыбалкой, теннисом, интеллектуальными играми.

Борис Федоров, экс-министр финансов РФ, совладелец UFG: «Все хотят быстро

сорвать банк»

– В чем отличие нынешнего финансового кризиса от предыдущих падений фондового рынка, например в 1998 году?

– Для России разница колоссальная. Кризис 1998 года был результатом прежде всего

недальновидной экономической политики властей. У нас тогда был абсолютно непосильный

внутренний государственный долг, ГКО размещались по сумасшедшим ставкам, были большие

проблемы с внешним долгом. Ну и, естественно, была совсем другая конъюнктура на сырьевых

рынках. Сегодня у России нет ни внутреннего долга, ни внешнего. Курс рубля искусственно

никто не поддерживает. Есть огромные золотовалютные резервы. И наконец, цены на нефть и

газ высокие. Покажите мне хоть одного экономиста, кто бы уверенно сказал, что они упадут до

$8 за баррель, как это было в мае 1998 года! Нынешний кризис пришел с Запада, и одним из

главных его проявлений стал тотальный передел мирового финансового рынка. Традиционного

банковского мира больше нет.

– Все так фатально?

– Lehman Brothers, Merrill Lynch или Morgan Stanley несут невероятные убытки, вынуждены

искать партнеров, продавать свои акции суверенным фондам, а то и полностью продаваться –такого не было никогда. Я прекрасно помню кризис 1987 года. Рынок падал, но не так же. И

причина в том, что люди слишком долго торговали воздухом – производными инструментами

второй, третьей, восьмой степени… Торговали и еще получали за это премию. Это же не может

вечно продолжаться! Мы живем во времена, когда получение бонуса в конце года – самое

важное событие для банкира. И ради этого можно сделать что угодно. Менеджеры так много (и

чрезмерно) зарабатывают, что это уже обсуждается в конгрессе США! А долгосрочная

стратегия развития бизнеса никого не интересует. Все хотят быстро сорвать банк. Я понял, что

происходит что-то не то, когда увидел в солидных газетах и журналах объявления: приглашаем

розничных клиентов играть на Forex, и, что самое интересное, им даже «плечо» дают. Это

какой-то сумасшедший дом.

– На Западе или в России?

– У нас, в России. На Западе такого не увидишь. Чрезвычайно опасно, когда клиента

подвешивают на крючок левериджа (дают кредитное «плечо»). Это же очень просто: купил

акций на $100, вложив своих, ну, скажем, $20, а $80 – это кредит. А стоимость купленного

пакета упала до $50. Чтобы вернуть долг, клиент продает бумаги с убытком и еще остается

должен. Сейчас короткие позиции у нас запретили, но о последствиях надо было раньше

думать. На Западе давно обсуждается, что финансисты с этим инструментом перегнули палку.

Конечно, некоторые банки заигрались. Особенно те, кто строил свою стратегию на получении

дешевых денег на Западе, которые потом дорого отдавали местной клиентуре. Из банков, может, только 3 % могли занимать на Западе. Они-то и пострадали в первую очередь. Сегодня

многие мелкие и средние банки находятся в лучшем финансовом положении, чем самые

крупные.

– Как вы оцениваете меры, принятые Минфином и ЦБ по выводу из кризиса банковского

сектора?

– В принципе все делается правильно. Может быть, не стоило закрывать рынок так надолго: он

бы «отскочил» раньше. Но то, что добавили ликвидности в банковскую систему, – это

абсолютно правильно. Однако у правительства в запасе есть еще целый ряд антикризисных

мер. Например, в случае необходимости можно инвестировать на фондовый рынок часть

Пенсионного фонда и других резервных фондов. И еще у меня есть вопросы к стратегии

Минфина по управлению резервными фондами государства. Вкладывать эти средства

исключительно в инструменты американского казначейства – по меньшей мере недальновидно.

У меня как экономиста нет объяснений, почему это происходит именно так. Золотовалютные

резервы – да, они традиционно во всем мире хранятся в иностранных активах. А если взять

суверенные фонды от Норвегии до Австралии, не говоря уже об арабах или Сингапуре, часть

этих средств вкладывается в акции ключевых компаний своих стран. И ничего здесь опасного

нет. В конечном итоге, если вложить эти средства в акции Газпрома или Сбербанка, риск

меньше, а потенциальный доход выше. Что, у Газпрома стало меньше газа, что ли? Или у

Сбербанка какие-то серьезные проблемы? Да нет там проблем, идут нормальные процессы

реформирования в лучшую сторону. И сегодня эти акции настолько дешевые, что все, у кого

есть деньги, бросились их покупать. Думаю, скоро станет ясно, что, несмотря ни на что, Россия

– это островок стабильности в мире глобального хаоса.

Хотя у нас многие вещи специфически проходят. Так ведь в каждой стране своя специфика.

Вот в ЕС сейчас обсуждают запрет на приготовление утки по-пекински, потому что при этом

слишком много потребляется энергии. Кто-то запрещает охоту на лис. Бред! Дури хватает во

всем мире. В России система не такая либеральная, как, может быть, и мне бы хотелось, но

экономика у нас здоровая, она развивается, никто ничего не национализирует. Если

бизнесмены не вмешиваются в политику, никто их не трогает. Как бывший чиновник могу