Стратегии развития научно-производственных предприятий аэрокосмического комплекса. Инновационный путь

Если предположить, что рынок ценных бумаг сбалансирован, то спрос и предложение на обыкновенные акции также будет находиться в равновесии. В этом случае рыночная цена акции, приведенная к начальному моменту времени, являясь функцией нескольких переменных, будет описываться следующей зависимостью:

где D_t – усредненный дивидендный поток по акциям в t– м году, t = 0,T.

Следовательно, рыночная цена обыкновенных акций определяется двумя факторами:

ожиданиями инвесторов дивидендного дохода на временном интервале Т;

будущей конечной стоимостью обыкновенных акций при их продаже в момент времени Т.

В российской экономике, которая по-прежнему характеризуется высокой турбулентностью процессов, протекающих на уровне макро– и микроэкономической систем, выплата дивидендов по обыкновенным акциям носит весьма нерегулярный характер. Достаточно часто отечественные акционерные общества предпочитают не выплачивать дивиденды, а реинвестировать полученную прибыль в инновационную и производственную деятельность. Поэтому в модели рыночной цены акции величина

Тогда рыночная цена акции, приведенная к начальному моменту времени, будет зависеть от конечной стоимости обыкновенных акций при их продаже в будущем, т. е.:

Следовательно, рыночная стоимость обыкновенных акций будет зависеть от ожиданий инвесторов, вложивших финансовые ресурсы в акции, в конце периода владения этими акциями.

Такие ожидания базируются на оценке рыночной стоимости акционерного общества, созданного на основе венчурного предприятия, его материальных и нематериальных активов, включая оценку стоимости деловой репутации, обязательств предприятия. Кроме того, при определении рыночной стоимости созданного акционерного общества анализируется система финансовых показателей его деятельности. Одним из ключевых параметров, используемых при проведении такого анализа, является стоимость чистых активов, приходящихся на одну акцию.

Рыночные ожидания инвесторов, основанные на анализе финансово-экономической информации о результатах деятельности открытого акционерного общества, поддерживают высокий уровень цен и на его акции (как обыкновенные, так и привилегированные). Анализируя финансово-экономические показатели эффективности его деятельности, следует также учитывать значения показателей экономической и финансовой рентабельности и оборачиваемости. Высокий уровень этих показателей косвенно свидетельствует о том, что, не выплачивая дивиденды по акциям, акционерное общество реинвестирует прибыль в производство. Это приводит к увеличению стоимости имущества предприятия, в том числе его чистых активов и, соответственно, стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию.

3.2. Инновации и их роль в стратегии повышения эффективности деятельности научно-производственного предприятия

В настоящее время отечественные промышленные предприятия испытывают финансово-экономические проблемы. Во-первых, это высокий износ основных фондов. Активная часть этих фондов – оборудование эксплуатируется уже 15–20 лет, а на некоторых предприятиях и того больше. По данным Министерства промышленности и торговли РФ, за последние 10 лет темпы обновления техники на высокотехнологичных предприятиях снизились и стали вдвое меньше, чем в среднем по российской промышленности. Во-вторых, низки производительность труда и уровень зарплаты. Естественно, что в промышленных отраслях обострились проблемы с кадрами.

В этих условиях ни экстенсивный, ни интенсивный путь развития уже не может обеспечить такой рост российской экономики, при котором она могла бы совершить качественный рывок и войти в число передовых экономик мира. Поэтому стратегия развития народного хозяйства России должна быть нацелена на формирование в стране экономики инновационного типа. Для формирования конкурентных преимуществ отечественной экономики в первую очередь необходимы инновации и инновационная деятельность, способные обеспечить непрерывное обновление технической и технологической базы производства, освоение и выпуск новой конкурентоспособной продукции, эффективное проникновение России на мировые рынки наукоемкой продукции и услуг. Это требует реформирования не только экономики, но и других сфер общественной жизни, и прежде всего социальной, поскольку наличие у общества значительных интеллектуальных ресурсов – залог высокой эффективности инновационной деятельности.

Инновационная экономика – это экономика, основанная на знаниях, инновациях, на доброжелательном восприятии обществом и рынком новых идей создания качественно новых продуктов и услуг, наиболее полно удовлетворяющих потребности как государства, так и других групп рыночных потребителей. Поэтому формирование инновационной экономики является стратегическим направлением развития нашей страны в XXI в. Для этого требуется не только генерация новых идей и их практическое воплощение в новых продуктах, но и кардинальное перевооружение производства с использованием нового оборудования, высокоавтоматизированных организационно-производственных структур и технологий.

На этапе использования созданных технологических инноваций предприятие формирует совокупность организационно-управленческих, маркетинговых, ресурсных и других инноваций. Так, организационно-управленческие инновации формируются в результате использования предприятием новых методов организации и управления производством. Рынок, предъявляя высокие требования к качеству продукции, расширению ее номенклатуры и своевременности поставки потребителю, диктует переход к диверсифицированному производству. Поэтому современные производственные системы обеспечивают высокий уровень гибкости и автоматизации производственного процесса.

Формирование организационно-управленческих инноваций означает появление у предприятия новых интеллектуальных активов. Причем материальные элементы формируемых предприятием высокотехнологичных гибких производственных структур (основное и вспомогательное оборудование, исключительные и неисключительные права интеллектуальной собственности, сырье, незавершенное производство и т. д.) учитываются в составе внеоборотных и оборотных активов. Способы и методы организации и управления производством, представляя собой совокупность организационных и управленческих интеллектуальных активов, не могут быть учтены таким же образом, как и материальные элементы производства. В конечном итоге эти активы отражаются в составе деловой репутации предприятия. Однако на практике всегда возникает необходимость идентификации этих активов и их стоимостной оценки. Для проведения такой оценки может быть использован метод реальных опционов.

В диверсифицированном производстве эффект масштаба, характерный для массового производства, практически отсутствует. Факторами эффективности диверсифицированного производства становятся, во-первых, применение систем CAD/CAM, автоматизирующих как процессы изготовления продукции (стратегия CAM – Computer Assisted Manufacturing), так и конструкторско-технологические этапы создания этой продукции (стратегия CAD – Computer Assisted Design). Эти системы позволяют минимизировать сроки выполнения заказов, сокращая затраты времени на конструкторско-технологическую и организационную подготовку производства, переналадку производственных систем. Во-вторых, эффективность инновационной деятельности в условиях диверсифицированного производства достигается переходом на CALS-технологии (Continuous Acquisition and Life Cycle Support), предполагающие непрерывную информационную поддержку жизненного цикла инновационного продукта.